注冊金融分析員
本節(jié)將討論一些有關(guān)證券分析的概念及其可能的成就。許多為經(jīng)紀(jì)事務(wù)所工作的金融分析員對那些希望獲得更多利潤的真正投資者是有幫助的。對于顧客經(jīng)紀(jì)人,應(yīng)該在開始就讓金融分析員充分了解投資者的態(tài)度和目標(biāo)。一旦售票員確信他是在和一個真正的投資者而不是重視行情的人打交道,他的建議就極有可能被證明是有價值的。
1963年,給予金融分析員專業(yè)地位和責(zé)任的工作取得了重要進(jìn)展。金融分析員稱號（CFA)被授鄧那些通過必要考試的資歷較深的實踐者。考試的范圍包括證券分析和證券組合管理,使這一工作明顯地和有意識地與原來建立的注冊會計師專業(yè)制度相一致。這一新的考核和控制手段有助于提高金融分析員的標(biāo)準(zhǔn)并最終把他們的工作放在真正專業(yè)的基礎(chǔ)上。
投資銀行
“投資銀行”是個術(shù)語,在這里是指那些主要從事新股和債券的承銷、包銷和出售的公司（包銷意味著確保發(fā)行公司或其他發(fā)行人的證券全部賣出）。許多經(jīng)紀(jì)事務(wù)所進(jìn)行大量的包銷活動,一般只是局限于參與主要投資銀行組織的包銷群體。當(dāng)牛市活躍時,承銷和為一些量比較小的新普通股融資,是經(jīng)紀(jì)事務(wù)所的另一發(fā)展趨向。
投資銀行可能是華爾街金融界最受尊敬的部門,因為正是通過它,金融為工業(yè)的擴(kuò)張注入了新的資金。事實上,一個有活力的股市的維持（盡管存在大量的投機(jī)活動）,很大程度上是因證券交易所促進(jìn)了股票和債券的銷售。如果投資者或投機(jī)者看不到市場提供給他們的新股,他們可能會拒絕購買。
投資銀行和投資者之間的關(guān)系基本上是賣方和可能的買主之間的關(guān)系。在過去,大量以美元價值發(fā)行的新證券包含了債券,其主要買主是金融機(jī)構(gòu),如銀行和保險公司等。在這種業(yè)務(wù)中,證券銷售商是同那些精明的和經(jīng)驗豐富的買主打交道。所以,證券商提供給顧客的建議,必須以懷疑的眼光經(jīng)過仔細(xì)的審視,因為這些交易總是受商業(yè)地位的影響。
但個體證券買主和投資銀行、包括從事證券包銷的股票經(jīng)紀(jì)人之間的關(guān)系,情況就不同了。這種買主一般經(jīng)驗不足,并且沒那么精明。他很容易受賣方建議的影響,尤其是對普通股,因為他購買時內(nèi)心里有一種短時間內(nèi)獲取大量利潤的愿望。由于這些因素的影響,投資者的警戒主要在于對賣方道德上和職業(yè)規(guī)范上的顧忌,而非自己在這方面的才能；在顧問的忠誠和能力得到充分證實的情況下,這類投資者才會根據(jù)其他人的建議采取行動。
其他顧問
與當(dāng)?shù)氐你y行家商量投資問題是一個好的傳統(tǒng)習(xí)慣,特別是在小的城市。雖然一個商業(yè)銀行家可能在證券價值方面不完全在行,但他是有經(jīng)驗的且是謹(jǐn)慎的。他對沒有技巧的投資者特別有幫助,這類投資者經(jīng)常試圖偏離直接的、不刺激的保守政策途徑,因此需要受到謹(jǐn)慎建議的持續(xù)影響。在證券交易的選擇中尋求咨詢的更機(jī)敏和更激進(jìn)的投資者,一般不會發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行家的觀點特別適合于自己的目標(biāo)。
對向親朋好友尋求投資建議這一普遍的習(xí)俗,我通常采取更嚴(yán)肅的態(tài)度。詢問者總是認(rèn)為他有理由假設(shè)他所咨詢的人有超凡的知識和經(jīng)驗。我自己的觀察表明,選擇合適的非專業(yè)顧問和自己獨(dú)立選擇合適的證券一樣困難。這樣得來的建議并非都是有用的。
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