(一)企業體量對比
由于創業板具有融資功能,企業可以通過發行環節融得大量資金。創業板上市規則規定企業發行后股本總額不少于3000萬元,故而創業板上市企業發行后股本總額均在3000萬元以上,規模最小的為“華星創業”,發行后股本總額4000萬股,規模最大的為“樂普醫療”,發行后股本總額4.06億股;而新三板股本總數低于4000萬股的有38家企業,占總掛牌企業的一半以上;規模在1億股以上的只有3家企業,且最高股本為11250萬股。總體而言,新三板掛牌企業的體量低于創業板企業。
(二)企業所在行業對比
創業板“28星宿”分別屬于機械設備業、信息技術業、造紙印刷業、生物醫藥業、社會服務業、運輸倉儲業、電子業、石化塑膠業、批發零售業、文化傳播業等領域。跳出對“28星宿”的行業分析,我們對所有創業板上市企業所在行業進行統計,并與新三板掛牌企業所在行業進行對比。
新三板掛牌企業和創業板上市企業都側重于信息技術行業企業,新三板中信息技術業加上計算機業所包含企業占到所有掛牌企業的1/2強,而在創業板上市的信息技術企業占到所有創業板上市企業的1/4強;機械設備行業企業占創業板上市企業總數的1/4強;而制造業企業占新三板掛牌企業總數的近1/4;同時,新三板出現一些新興行業企業,諸如傳播和文化,而創業板出現了傳播文化業、社會服務業等行業企業,新三板和創業板均保留極少數傳統行業企業。
從行業整體對比的角度來看,雖然新三板和創業板都是創新性、成長性企業的聚染,但是在新三板掛牌的創新性、新興行業企業更集中,業界將新三板譽為創業板企業的“蓄水池”并不為過。當然,現階段,由于新三板市場尚處于試點階段,創業企業蓄水池的功能尚不能完全發揮。
(三)成長性比較
根據權威機構的統計,2009年在創業板上市的70家公司凈利潤平均同比增長率為45.37%。在創業板“28星宿”中,“如漢科技”2009年凈利潤同比增長率最高,為162.19%,“神州泰岳”次之,為124.60%,有11家企業的凈利潤同比增長率高于創業板45.37%的平均水平;而在新三板中,有12家企業的凈利潤同比增長比例高于創業板28星宿企業中此數據的最高值—162.19%,其中“斯福泰克”的凈利潤同比增長率競然高達1444.73%,同時,新三板中有31家企業的凈利潤同比增長在創業板整體平均值—45.37%之上。
此外,創業板業績相對較差的企業也實現了凈利潤的持續增長,比如“網宿科技”凈利潤增長比例為4.78%,“金亞科技”略高,為9.44%;相比之下,新三板凈利潤負增長的企業卻有12家。
總之,從整體而言,創業板企業保持較為穩定的成一長性,但是就個案而言,創業板上市企業沒有新三板掛牌企業的成長幅度大,新三板掛牌企業表現出更為活躍、更為生動的發展趨勢,但是資本運作仍存在一定的不確定性,投資風險較大。
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