大熊市中最后的套現(xiàn)盤
1932年3月9日，最高點(diǎn)89½，與2月19日的一樣高。時(shí)間與前一個(gè)最高點(diǎn)相距18天，市場(chǎng)同樣在2月19日的最高點(diǎn)受阻說(shuō)明指數(shù)將進(jìn)一步下跌，除非平均指數(shù)能夠收在這些位置之上，但它沒(méi)有。
1932年7月8日．最低點(diǎn)40.56點(diǎn)，指數(shù)在121天內(nèi)下跌了49點(diǎn)。在1932年3月9日至1932年7月8日的這段時(shí)間里，最高的反彈是7½點(diǎn)和8點(diǎn)，而沒(méi)有高到10點(diǎn)，根據(jù)我們的規(guī)則，這是規(guī)模最小的反蟬。這些反彈的持續(xù)時(shí)間從未超過(guò)1、3、4、4和7天。上—個(gè)從6月9日的最低點(diǎn)44½點(diǎn)至6月16日51½點(diǎn)的7日反彈，僅在7天里上漲了7點(diǎn)。
自7月8日的最低點(diǎn)起，第一個(gè)反彈持續(xù)了8天，指數(shù)上漲了5點(diǎn)。然后是一次3天的調(diào)整，而市場(chǎng)的平均指數(shù)僅下跌了2點(diǎn)。從此，市場(chǎng)開始了一輪伴隨著3天和5天調(diào)整的快速反彈，直至1932年9月8日的最高點(diǎn)81.50點(diǎn)，指數(shù)上漲了41點(diǎn)，歷時(shí)62天。從百分比上說(shuō)，這是一次平均指數(shù)上漲100%的反彈：參考規(guī)則8，就可以知道這些次級(jí)下跌或上漲持續(xù)60至67天。
從1930年4月16日的最高點(diǎn)開始，最長(zhǎng)的反彈時(shí)間是69天。而大多數(shù)反彈是25、35和45天，這些是熊市中最高的反彈。
從1929年11月13日至1930年4月16日，時(shí)間跨度是154天．指數(shù)上漲101.25點(diǎn)。
1932年9月8日，最高點(diǎn)81½點(diǎn)。市場(chǎng)隨后出現(xiàn)了一輪陡直的調(diào)整。10月10日，最低點(diǎn)57½點(diǎn)．指數(shù)在32天內(nèi)下跌24點(diǎn)。這是一次調(diào)整，隨后市場(chǎng)進(jìn)人了一輪中度的反彈。
9月8日最高點(diǎn)后的次級(jí)下躍
1933年2月27日，最低點(diǎn)49.50點(diǎn)，指數(shù)下跌32點(diǎn),歷時(shí)172天。這與1930年4月16日154天的次級(jí)時(shí)間跨度相對(duì)照。這輪次級(jí)下跌后，羅斯福(Roosevelt)總統(tǒng)第一次宣誓就職，并關(guān)閉了所有的銀行。當(dāng)銀行重新開業(yè)時(shí)，一切都開始上漲。后來(lái)我們啟動(dòng)了金本位，這是通貨膨脹的結(jié)果，所以股價(jià)伴隨著巨大的成交量繼續(xù)上揚(yáng)，這說(shuō)明大勢(shì)向上，牛市來(lái)臨。在這些調(diào)整了市場(chǎng)技術(shù)位的次級(jí)下跌之后，相比大勢(shì)第一次反轉(zhuǎn)向上時(shí)從底部開始的第一次上揚(yáng)，市場(chǎng)的上升速度常常更快，漲幅常常更大。
1933年7月18日，最高點(diǎn)110.50點(diǎn)，指數(shù)從2月27日的最低點(diǎn)上漲了61點(diǎn)，歷時(shí)144天。這輪上升行情以放大了的成交量為基礎(chǔ)，市場(chǎng)開始超買。這時(shí)E·A·克勞福博士(Dr E．A．Crawford)破產(chǎn)了。他曾是谷物和其他商品的大炒家之一，而且是股票的大多頭。E‘A·克勞福博士敗落后，商品期貨市場(chǎng)的沉重拋壓引起發(fā)了股市的套現(xiàn)盤，造成了自1929年以來(lái)市場(chǎng)在3天內(nèi)最猛烈的下躍。這是一輪在短時(shí)間內(nèi)的陡直的調(diào)整。
7月21日，最低點(diǎn)84.45點(diǎn)，指數(shù)在3天內(nèi)下跌26.08點(diǎn)。但指數(shù)仍在1932年9月8日的最高位之上，說(shuō)明市場(chǎng)的支撐良好，而且在這樣一輪沉重套現(xiàn)盤下的驟跌之后市場(chǎng)形成了—個(gè)反彈的買點(diǎn)。
次級(jí)反彈
當(dāng)市場(chǎng)見頂并有了第一次驟跌之后，總會(huì)出現(xiàn)一輪可以把指數(shù)帶入極限最高位附近的次級(jí)反彈，而且如果反彈的高度比一個(gè)極限頂部低得多，則說(shuō)明市場(chǎng)的走勢(shì)很弱。
1933年9月18日，最高點(diǎn)107.68點(diǎn)，指數(shù)在62天內(nèi)上漲23.23點(diǎn)。它比7月18日的最高點(diǎn)低3點(diǎn)，而且3日?qǐng)D很快表明趨勢(shì)將要反轉(zhuǎn)，再次調(diào)頭向下。
1933年10月9日，最高點(diǎn)100½點(diǎn)。10月21日最低點(diǎn)82.20點(diǎn)，指數(shù)在12天內(nèi)下跌了18¼點(diǎn)。這是一場(chǎng)在短時(shí)間內(nèi)的驟跌，而且跌幅不到20點(diǎn)，這說(shuō)明市場(chǎng)的支撐良好。這是指數(shù)在1933年至1949年的上揚(yáng)中，到達(dá)過(guò)的最低位。實(shí)際上，這是另一場(chǎng)牛市的開始，因?yàn)閺?933年7月18日的最高點(diǎn)至10月21日最低點(diǎn)的時(shí)間跨度是95天。
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