你經常會聽人說市場需要調整。因為指數漲得太快或躍得太快。如果這種情況出現在上升市道中，就說明市場已經超買，空頭倉位已經回補，而且市場的技術面巳處于弱勢，因此，價格調整勢在必行。這可能是一場在短識時間內的迅速而劇烈的調整。原因在于股價的急速下跌造成了恐慌，人們喪失了信心，認為市場會跌得更低．而此時短時間內的小幅調整已經使市場的技術由內弱轉強。
當市場已經跌了—段時間時，也會發生同樣的情況，因為市場已經積聚了過多的空頭倉位，而多頭已在技術上處于弱勢的市場中消失殆盡。結果在很短的時間內，由于空頭回補，市場急速反彈。這會導致買方過分自信，結果正好買在反彈的頂部，而且相信漲勢會繼續，但是市場的技術面已成弱勢，而且市場已經被這場急速反彈調整到位。結果大勢繼續向下。
為了防止對市場的趨勢判斷失誤或犯下錯誤，你就必須永遠應用所有的規則。要記住．當你確實犯了錯誤，或是發覺白己錯了時，那么解決的辦法是立即離場，但最好是在進行交易時設置止蝕單保護你的資金。要永遠記住市場的上升過程中最長的時間周期，或最長的調整時間，而當市場在下跌時，要永遠記住熊市中出現的最長的反彈時間周期。遭循這些時間周期可以幫助你研判市場的趨勢。這就是為什么我要回顧這些市場運動，并指出那些導致陡直而迅速的反彈和下跌，以及使市場運動終止的時間周期。所有前面概括的主要趨勢還在繼續。這里指的所有價格都是道瓊斯30種工業股平均指數。
1914年 7月30日，由于爆發戰爭以及拋壓沉重，紐約證券交易所曾停過盤。交易所直至1914年12月24日才恢復交易，當時巨大的套現盤曾使指數跌到了幾年中的最低位。
1914年12月24日，最低點53.17點。從這個最低位開始，市場持續上揚，因為我們處在有大量訂單的戰爭時期，上市公司的獲利甚豐，在1918年11月11日世界大戰結束后，這個牛市仍持續了大約一年。
1919年11月3日。道瓊斯30種工業股平均指數達到了最高點119.62點，它是當時的歷史最高點，也就是從53.17點開始，上漲了66.45點。因此，當1919年11月3日以后，特別是在已經持續上漲了五年以后，市場出現陡直而快速的下跌時．你就應當明白這可能是市場到達最后的頂部，反轉向下的信號。大勢一直跌到了1921年8月24日的最低點63.90點，間或有幾次正常的反彈；這次下躍持續了近22個月。從1921年的這個最低點開始．大勢調頭向上，直至1923年3月20日的最高點105.50點，上漲了19個月。從這個最高位開始，出現了一輪直至1923年10月27日的最低點85.50點的下跌行情。也就是在七個月里下跌了20個點。這是一種正常的、自然的下跌。在9點轉向圖上常常會有20、30、40等等點數的漲跌。但是，20個點是正常市場中的一種常見的運動。因此，這是在所有的走勢圖上，尤其是3日圖上需要檢查的地方，也是需要留心趨勢變化的地方。留心第一次陡直而快速的下跌，這僅是做了一次調整，趨勢會繼續向上。
1924年2月6日，最高點101.50點。市場從前一個最低點上漲了16點，但還沒有突破1923年3月20日的頂部，這本來是創新高的信號。
5月14日最低點88.75點。這比1923年10月27日的最低點高出3點以上，表明市場獲得了更好的支撐．可以看高一線。這次下跌持續了69天。規則8——時間周期說明，市場運動周期常常介于60至72天之間。
1925年3月6日，最高點123.50點。這個價格超過1919年的最高點近4個點。我們的規則說明，
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