企業債券評級,無論是對維護債券市場的秩序還是保護投資人的利益都有重要意義。它的意義主要表現在:
(一)保護投資人的利益
投資是有風險的,作為投資人自然應力求通免風險而盡可能地尋求保降辦法。這種保障有屬于投資人本身所應注意的,也有由各級政府運用法律規章和一些專業機構運用專業技術予以保護的。證券評級是將兩者聯結起來的一項重要的保障投資人利益的方法。投資者在決定要投資之前,需考慮三大因素:安全性、收益性、流動性。安全性就是指發行債券的企業是否有違約的可能性以及違約的可能性的大小,這種違約可能性直接影響投資人的收益和本金,違約可能導致投資的部分或全部本息不能如期收回。所謂流動性,足指債券在市場上是否易于隨時出售。一般說,發行企業信譽高,安全性好,易于出手,流動性就好。但由于流動性強,安全性好,因而收益性就要差一些。要對上述情況作出正確的評定,對于投資人來講顯然不是一件容易的事。通過債券評級不僅使投資人的選擇方便了,可以在眾多的債券中作出比較有依據的選擇,更重要的是由于債券的評級在一定程度上反映了債券的質量,從而可避免人為的欺詐因素。
(二)促進債券的合理發行
債券評級的結果對于發行債券的企業起著決定性的影響。由于企業債券的投資人往往.都追逐級別高的債券,因此債券的級別評得高,意味著債券的質量高,那么,債券的市場價格也就高,所需支付的利息就低,籌資的成本就低。同時由于債券的級別評得高,也就決定了債券的市場銷路看好,企業就能按預期的數額籌得足夠的資金。否則相反。通過債券的評級,質量好的債券將順利地進入并占領市場,質量差的債券就被自然淘汰出市場。另外,評級的結果不是一成不變的,債券的級別隨著企業的經管業績上升或下降,同一企業發行的不同的債券,被評出的級別也可能不同。由此可見,債券的評級間接地起到監管和促進的作用,從而使得企業隨時注意改善其經營管理,提高發行質重,保證債券的合理發行。
(三)便于證券管理機構對企業債券的管理
證券管理機構的目標是:1.調節證券市場的資金供求情況,保證市場的價格處于穩定狀態;2.為投資者提供及時、可靠、準確的證券發行的信息和交易信息,以保證發行質量;3.防止證券發行和交易中的壟斷、欺作、假冒,創造一個公平、合理、正常、有紀律的市場環境。債券的評級對實現這個目標十分重要。其次評級實際上是引導和調節投資人的投資規模和投資方向的一個重要信息,另外,評級也為發行人有一個平等的競爭場所提供了一個信息條件。再次,客觀、公正的評級,在一定程度上防止壟斷、假冒、欺詐,對于穩定的市場秩序的形成具有很重要的意義。實際上,在一些證券業發達的國家,評級的結果通常是申請發行注冊的一項重要的條件,是管理機構的重要依據。因此,各國的證券管理機構都較重視證券評級。
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