為提高國債發行的市場化程度，完善債券市場功能和價格發現機制，促進一級自營商、機構投資者以及市場中介機構的成熟.財政部對2003年的國債發行方式做出了一定的調整，其中一個內容是記賬式國債招標方式在原先單一價格的“荷蘭式”招標的基礎上增添多個價格的“美國式”招標方式，這是中國債券市場的重大創新。

　　在美式招標規則中，投資者需要為自己的非理性投標承擔市場風險，如果投標利率過高，不僅無法中標而滿足客戶的需求，而且還可能影響下一年度的承銷團資格;如果投標利率過低，又將會面對市場風險。因此，這個舉措將對國債市場產生深遠的影響。

　　第一， 有利于推動發行定價機制的進一步成熟和市場博弈規則的變化。雖然多種價格招標方式并不比單一價格方式具有更大優勢，但該方式對市場環境、發行人和投標人的要求更高，投標結果更接近市場，出此有利于提高國債發行的市場化程度，完善發行定價機制。同時，該方式改變了投標人之間的利益、風險格局，每個投標人都要獨自承擔自己投標所產生的風險，而無法將這樣的風險轉嫁給別人，因此在權衡利弊基礎上，主要投標人之間可能會為了各自的利益而聯合起來，也可能采取雙向報價的方式來規避風險。顯然，投標人之間、投標人與發行人之間的博弈策略要發生變化。

　　第二，有利于形成高效率、低成本、成熟的發行市場。發行人為了產生有利于自己的發行價格，會結合市場情況設計多樣化的發行方案，來影響利率水平并確保國債的順利發行。例如，在需求較大時或是發行附息國債時可以采用多種價格方式，而在需求較少時采用單一價格方式;還可以考慮實行無區間、無基數、變動價位招標，適時調節競爭性招標和非競爭性招標的比例等。

　　第三，有利于協調一級市場與二級市場。由于在多種招標方式下，二級市場收益率水平是投標人的主要參考依據，所以投標結果更接近市場的利率水平。這樣不僅保證新券能夠順利分銷，而且確保兩個市場之間不會產生較大的背離，從而避免新券對老券的沖擊，有利于二級市場的穩定。

　　第四，有利于目前二級市場收益率結構的調整。我國國債數量少，品種單一，期限結構不合理，發行市場化程度不高等因素導致我國形成了不合理的國債收益率曲線。尤其是2002年，由于債券市場備案制等市場創新舉措擴大了市場主體，各主體水平參差不齊，部分主體對市場風險缺乏必要的認識，加之市場資金寬裕，一些大機構為寬裕資金尋求出路，或借機長憤短炒進行市場投機，憑借資金實力進行惡性競爭，壓低投標利率，加大了利率風險，沖擊了二級市場，嚴重扭曲了收益率曲線。多種價格方式則會促使投標人加強風險意識，進行理性投標，產生較為合理的利率水平，推動收益率曲線的結構性調整，實現以價值為導向的投資格局。

　　第五，有利于提高投標人的承銷能力。這種招標方式對投標人的要求較高，投標人必須具備較高的市場博弈能力，以及把握市場走勢和承擔風險的能力。不僅要淮確判斷市場利率水平和供需關系，更重要的是要解瀆其他競爭者的市場行為，針對他們的行為做出應對措施，并設定自己的風險承受力。

　　以上就是關于引入美國式中標方式對國債市場的影響的簡單介紹，如果想更深入的了解行情，江恩理論和債券知識會給大家更多的幫助!