波浪理論主要包括三個重要方面，分別是形態、比例和時間，其中形態最重要。它在股指期貨交易也中有著比較重要的作用，因此對于期指套利交易者來說對波浪理論的了解也是必不可少的。波浪理論認為價格變動的循環是由8次波浪構成的，其中有5次上升浪和3次調整浪，即“八浪循環”。在8個波浪完畢之后，一個循環就完成了，走勢就會進入下一個八浪循環。時間的長短不會改變波浪的形態，波浪可以拉長，也可以縮短，但其基本形態保持不變。

　　在8個波浪中，1至5浪為上升波浪，其中第1、3、5浪為推動浪，第2、4浪為上升波浪中的調整浪。每個波浪又可分成數個中波浪，每個中波浪又分成許多小波浪，一個完成的市場循環一共細分為144個小波浪。

　　投資者在運用波浪理論的時候往往會遇到比較難以分辨的情況，因此對于各個波浪特性的了解還是很有必要的。

　　1.第1浪：第1浪開始的時候市場上的多數投資者并不會立即意識到二升波段的開始。因此，多數的第1浪都是修筑底部形態的一部分。

　　2.第2浪：通常情況下第2浪在實際走勢中的調整幅度相對來說比較大，并且其殺傷力也不可小覷。其特點是成交量逐步減少，波動幅度也逐漸變窄，這種情況下通常會出現出現一些轉向形態。

　　3.第3浪：通常情況下第3浪是主升段的一個大浪，所以其具有爆炸性。并且其時間也相對很長，上升的空間和幅度通常也比其他浪要大;第3浪通常會成為一漲再漲的延升浪;其成交量會出現急劇放大的現象;圖形上往往會出現跳空缺口向上突破。

　　4.第4浪：通常情況下第4浪是以三角形的調整形態運行的。其運行結束點一般都比較難預見。值得投資者注意的是，第4浪的浪底是不會低于第1浪的浪頂的。

　　5.第5浪：第5浪漲幅在大多數情況下都要比第3浪小。其市場人氣通常較為高漲。但是經常會以失敗的形態而告終。

　　6.A浪：在上升循環中，A浪的調整往往伴隨著第5浪產生，因此，市場上大多數人士不會意識到趨勢的逆轉，認為其是一個短暫的調整。A浪的調整形態一般以兩種形式出現，平坦形形態和三字形形態，它和B浪經常以交叉的形式進行形態交換。

　　7.B浪：B浪的上升通常會讓市場上大多數人以為牛市還沒有結束，在圖表上也經常會出現牛市陷阱，而從成交量上看，其成交量比較稀疏，通常會出現量價背離的現象。

　　8.C浪：因為B浪的完成使許多投資者意識到趨勢的逆轉，因此這種非情況下大盤就會全面下跌，其破壞力相對較強。