基金投資過程中，根據基金特點和市場環境變化，做階段性的投資了結，本身是無可非議的。但由于在實際操作過程中執行難度較大，也不利于基金份額的穩定，且容易對基金的成長造成影響，將股票上常用的波段操作運用到基金投資中，難免有點牽強附會。正因如此，在對待基金波段操作的問題上，常常會受到投資者的質疑。需要投資者在以下8個方面慎用波段操作。

　　第一、震蕩市場。從理論上講，波段操作應當有足夠的基金凈值價格差，才會存在價差套利，從而實現波段操作的可能。但對于股票型基金而言，贖回和申購之間有一段時間，而且在這段時間內基金凈鎮的變化是不確定的，理論上的套利在現實中的成功概率值得推敲。因此，“波段操作”必須要面對股市的跳躍性特征，這種跳躍性通常表現為突發性和急速性，投資者很難把握得好。

　　第二、波段操作不適宜貨幣市場基金。貨幣市場基金是以每萬份基金單位收益和七日年化收益率作為投資收益的評定指標。由于凈值永遠是1.00元，也就不存在凈值價格變化的價差問題。因此，傳統意義上的基金波段操作均是針對以凈值反映投資收益變化的股票型基金和債券型基金。

　　第三、指數型基金的波段操作應把握指數發展趨勢。指數型基金，特別是可上市交易的LOF.、ETF等基金，由于其可在證券市場上流通，并受供求關系的影響，其價格波動相對于凈值波動幅度會大一些。因此，選擇可上市交易的指數型基金，是進行基金波段操作的首選。但也需要建立在指數長期的發展趨勢之上。只有這樣，才會有一定程度上的價差套利空間。

　　第四、保本型基金的波段操作應遵循避險期規定。保本型基金的主要投資優勢就是通過一定的保本技術和引入擔保等機制，實現保本期內的投資者本金的安全，并在此基礎上分享基金的投資收益。投資者選擇保本期內的套利，完成波段操作，將不享受保本型基金的本金安全和費率優惠。

　　第五、收益預期的實現不能靠波段操作來完成，投資者在投資任何一只基金前均會有一定的收益預期。但這種收益預期的實現是建立在基金長期運作或者周期性運作基礎之上的。投資者期望通過多次波段操作來實現既定的目標，不僅投資時機難以把握，而且還會折損較多的手續費，并不利于基金投資收益的積累。

　　第六、波段操作應善于利用基金轉換功能。為了節約基金贖回資金的到賬時間，投資者可以選擇基金產品線較為豐富的基金管理人，并在把握投資時機的前提下，將股票型基金轉換成貨幣市場基金，從而完成基金波段操作的過程。因為基金管理人為了鼓勵投資者進行基金產品之間的轉換，均會制定一定的基金轉換費率優惠辦法，降低了投資者在基金波段操作中的成本。

　　第七、以基金的換手率高低進行基金的波段操作，常常面臨較大的投資風險。通過股票基金換手率的分析，投資者能夠更好地了解基金的交易特征以及操作風格。一般換手率較低的基金，表現出穩健特性，風險也較低，而換手率較高的基金，相對比較激進且風險較高。同時，換手率高的基金交易費用也高。

　　第八、波段操作不能將交易費放置一邊。實踐證明，大部分投資者在贖回后，都會以更高的價格再申購回來，這樣很不劃算，一般的申購費率為0. 25 %—0. 5 %，一個來回，1.5%—2%的收益率便化為烏有了。但長期投資則只做一次完整的交易，不必在交易費用上精打細算、斤斤計較，還能夠培養良好的投資心態。

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