威廉·江恩是19世紀(jì)末20世紀(jì)初投機(jī)時代的標(biāo)志性人物。現(xiàn)在人們還在談?wù)摮垂杉记珊统垂煞治?。事?shí)上其內(nèi)容基本上不超過一百年前威廉·江恩所使用的范疇。

　　那個時代的股市可以說屬于“野”時代。作為最著名的短線操作者，威廉·江恩本金25天漲了10倍，只成交了260筆，他的盈利概率高達(dá)92.3％。他的交易思想來源于一個信念：雖然不同，但歷史規(guī)律總會重現(xiàn)。所以只要能找出這些規(guī)律，就能洞察其中的機(jī)會，抓住機(jī)會獲利。

　　當(dāng)然投資永遠(yuǎn)不可能是單一的手段，任何策略都不可能一勞永逸。今天要講的是如何建立有效的投資邏輯，從威廉·江恩投機(jī)理念入手，及時止損，判斷市場情緒。

　　1947年8月，百事可樂股價從40跌至30.45，且仍呈下跌趨勢。當(dāng)時威廉·江恩判斷下跌趨勢正在形成，接下來股價還會繼續(xù)下跌，于是在32左右拿下了做空最好。

　　但重點(diǎn)在這里，威廉·江恩他也相信世界上沒有絕對正確的判斷，所以為了防止自己的判斷出錯造成巨大的損失，他在35位置設(shè)置了止損，如果市場風(fēng)向發(fā)生變化，百事可樂趨勢不降反升，他會果斷止損，虧損3塊，也就是虧損30％，他會認(rèn)錯割肉。后來百事可樂的股價下跌了20元，比40元的高點(diǎn)下跌了50％。

　　在江恩交易系統(tǒng)中，50％是一個非常重要的點(diǎn)，也就是所謂的支撐點(diǎn)。如果一只股票的下跌趨勢突破了50％的點(diǎn)位，就意味著下跌趨勢還會繼續(xù)。在這個時候，正確的做法是繼續(xù)做空，但也應(yīng)該相信，歷史并不總是簡單和重復(fù)的，你的判斷也不可能總是正確的。市場總是隨著外部環(huán)境而變化。

　　所以他在20繼續(xù)做空，但是在21~22設(shè)置了止損。為了防止趨勢反彈，止損10％左右。如果這個股價繼續(xù)下跌，將跌破10元，是40元高點(diǎn)的25％。從江恩的情況來看，將會有一個長期的盤整，這被稱為強(qiáng)大的支撐力量，是時候做相反的操作了。

　　其實(shí)反過來操作也是一樣的原理。如果上漲了50％，甚至100％，說明上漲趨勢確立后，上漲趨勢還會繼續(xù)上漲，需要大膽補(bǔ)倉。然而無論你是在做空還是做多，當(dāng)你開倉時不要忘記設(shè)置止損。

　　及時止損

　　在不同的區(qū)間（這個區(qū)間可以是一周，也可以是一個月），不同的時間段有不同的值。它漲到什么比例后，就會左右徘徊，跌到什么比重后，還會盤整。而每一次盤整都是在選擇方向，是被市場的情緒所主導(dǎo)的。

　　說到市場情緒，屬于行為金融學(xué)的一個范疇，也是有理論支撐的。不考慮支撐位，陽線和陰線背后的操作邏輯是什么？都是人之常情。人性受到怎樣的影響？受情緒影響，貪婪、無知、猜疑是人性的弱點(diǎn)。以一只股票為例。為什么漲了50％之后就有阻力了？因?yàn)榇藭r已經(jīng)漲了不少，很多人已經(jīng)急于套利，想要安全。

　　所以一旦到了這一步，多空就會進(jìn)行一場戰(zhàn)爭游戲。例如，當(dāng)在做多時，一旦它突然上漲，就突破了50％。這意味著多方的情緒占了上風(fēng)。一旦市場情緒上升。除非發(fā)生極端的事情，否則他會一路上升。

　　不要忘記初衷和原則。當(dāng)市場信念完全一致，沒有新的資金進(jìn)場，沒有新的韭菜接手的時候，那么趨勢就要反轉(zhuǎn)，物極必反。這時候應(yīng)該果斷離開或者改變方向。尤其是散戶，情緒最容易被煽動，所以市場上散戶越多，價格就越容易受到情緒的影響。這樣看來，與其說是對市場行情的分析，不如說是對用戶心理的分析。