普通股票在某種意義上是永久性的，因為它的有效期與股份公司有關(guān)；但是可贖回優(yōu)先股不具有這種性質(zhì)，公司可以根據(jù)該股票券發(fā)行時附帶的贖回條款進行贖回。一旦股份公司贖回其股票，它必須在短期內(nèi)注銷它們。

　　優(yōu)先股是指持有優(yōu)先股的股東的權(quán)益受到一定的限制。優(yōu)先股的發(fā)行一般是為了股份公司的特定目的和需要，在票面上應(yīng)標(biāo)明“優(yōu)先股”字樣。優(yōu)先股股東的特殊權(quán)利是優(yōu)先于股息分取公司固定收入的普通股東，在破產(chǎn)清算中優(yōu)先于分取公司的剩余資產(chǎn)，但一般情況下他們不能參與公司的經(jīng)營活動，其具體優(yōu)先條件必須由公司章程規(guī)定。之前介紹過普通股和優(yōu)先股的知識可以學(xué)習(xí)。一般來說，優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)有以下四點：

　　1.分配公司利潤時，可以在普通股之前按約定的比例分配。

　　2.當(dāng)股份有限公司因解散、破產(chǎn)等原因被清算時，優(yōu)先股股東可以優(yōu)先于普通股股東分取公司的剩余資產(chǎn)。

　　3.優(yōu)先股股東一般不享有參與公司經(jīng)營的權(quán)利，即優(yōu)先股不包含表決權(quán)，優(yōu)先股股東無權(quán)干預(yù)公司的經(jīng)營和管理，但當(dāng)涉及到優(yōu)先股所保障的股東權(quán)益時，優(yōu)先股股東可以發(fā)表意見并享有相應(yīng)的表決權(quán)。

　　4.優(yōu)先股可以由公司贖回。由于有限公司需要向優(yōu)先股股東支付固定股息，優(yōu)先股實際上是有限公司舉債的一種形式，但優(yōu)先股不同于公司債券和銀行貸款，因為優(yōu)先股股東的分取收益權(quán)和公司資產(chǎn)權(quán)只有在公司符合債權(quán)人要求后才能行使。優(yōu)先股股東不能要求撤回其股份，但可以由股份有限公司根據(jù)優(yōu)先股的贖回條款進行贖回。大多數(shù)優(yōu)先股都有贖回條款。

　　其重要特征是，在優(yōu)先股發(fā)行后的一段時間內(nèi)，發(fā)行公司有權(quán)根據(jù)預(yù)先約定的前提，以一定的價格回購股份。大多數(shù)類型的優(yōu)先股是可贖回的；它們通常附有股票贖回條款，這些條款規(guī)定了從發(fā)行到贖回的最短期限、贖回價格、贖回方法等。

　　可贖回優(yōu)先股的贖回方法，有三種重要的贖回方法：

　　（1）溢價贖回。根據(jù)事先劃定的對價，將以優(yōu)先股的票面價值加上“溢價”(補償)贖回。

　　（2）基金補償。在公司發(fā)行優(yōu)先股后，它從股本或公司股息中取出一個資金，并設(shè)立一個補償基金，作為資金贖回優(yōu)先股的補償。

　　（3）轉(zhuǎn)換贖回。公司通過將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股來贖回優(yōu)先股。

　　可贖回優(yōu)先股與之相對的不可贖回優(yōu)先股，指發(fā)行后不能按規(guī)定贖回的優(yōu)先股。該股票一旦被投資者認購，股份公司在任何情況下都不能贖回。這些股票的發(fā)行保證了公司資本的長期穩(wěn)定，是投資者對于優(yōu)先股最常見的認識。

　　既然可贖回優(yōu)先股是可以贖回的，為什么上市公司要贖回這些股票，該公司在資本市場為籌集資金發(fā)行股票，這是一個長期的資金。但是如果是預(yù)先商定的優(yōu)先股，發(fā)行人可以提前償還和贖回優(yōu)先股。上市公司與股東的關(guān)系是財產(chǎn)所有權(quán)，而不是債權(quán)債務(wù)。

　　如果一家公司以債務(wù)的形式從銀行借款，無論是短期借款還是長期借款，它都必須支付利息。如果公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)不佳，償付能力受到質(zhì)疑，銀行將根據(jù)價格提高利率。此時，該公司必須找到另一種方式在資本市場發(fā)行垃圾債券、高收益?zhèn)蛢?yōu)先股。優(yōu)先股通常由財務(wù)狀況不佳的上市公司發(fā)行，否則，沒有必要向股東派發(fā)略高于銀行貸款利率的固定股息。

　　可贖回和贖回必須基于這樣一個事實，即公司已經(jīng)找到了一個低資金來源，不再需要以固定利率支付優(yōu)先股股息。這通常意味著公司的運營有所改善，財務(wù)結(jié)構(gòu)也有所改善。說白了公司得到了資金的支持，股東們得到了分紅。