利率和股價有著密切的關系。從最近即使在零利率條件下股價依然持續下降的情況來看，說兩者間有著密切關系也許缺乏說服力.但總的來說，利率上升股價下跌，利率下降股價上升這種逆向關系還是成立的。

　　這里所說的利率，代表性的有官方貼現率、長期債券利率、長期優惠利率、活期貸款利率、CD(轉讓性存款)利率等。

　　利率上升的話，將會對景氣和企業業績產生影響。1990年以后的股價暴跌，其導火索可以說就是日銀5次連續提高官方貼現率的行為。日銀提高官方貼現率的目的是抑制地價暴漲和通貨膨脹。也可以說是因為擔心景氣過熱而捅破經濟泡沫。

　　所謂利率調節實際上也就是調整市場中周轉的資金的量。為了增加資金量可降低利率，而要減少資金量則需要提高利率。資金供需困窘的話，流入股市的資金變少。企業剩余運營資金將會用于填充一部分設備投資和運轉用資金。資金量一般可利用貨幣供應量 (Money Supply)來衡量。

　　利率上升的話，則存款將成為比股票投資更具魅力的金融商品。日本曾經在1990年秋推出了5年期收益率為9. 6%的付息金融債券。從而致使金融機構營業店門前一大早就排起了長隊，這就是投資者對利率敏感的表現。

　　根據利率動向了解股價漲跌比較有效的金融指標，是長期債券收益率和利潤收益率(PER的倒數)的關系.收益差幅可以使用“長期債券收益率一利潤收益率”這個公式計算出來，這個值超過5%時則為過熱，低于3%時則意味著處于低價位。此外收益比率是由長期利率除以股票利潤收益率得出的，所以它的值越小股價越偏低。

　　順便說一下，1987年10月發生的黑色星期一事件，以及1989年12月日經平均股價創歷史性地上漲35%，達到歷史最高，都使“股市處于超警戒區域”。

　　然而僅僅依據這些進行判斷的話.也極不可靠.股價并不僅僅因利率波動進行變動。從現實情況看，1991年以后官方貼現率經過12次降低到了歷史上最低，即0. 10%的水平，但是股價依然下跌不止。

　　同樣在看股價變動時，必須分析景氣動向(持續向好的方向發展，還是處于惡化的狀態)、企業業績、國內外形勢等各種經濟基本面因素。