道氏理論建立在這樣一種基本認識上。即在股票市場中存在著三種運動，即:日常變動、次級運動和主要趨勢。這三種運動同時發揮作用。
(1)日常變動：即股票價格每天的波動.大部分是無法預測的，沒有規律性。日常變動的形成，大多是由于當時有關股票文易的消息而引起的。諸如總統選舉的結果、國會的立法、罷工的開始與結束、公司盈利的增加或減少、國際局勢的動蕩等。但經過一段時間的波動后，某種消息如果不太重要或不確切，那么該消息對股價的彩響就會自然消失。如果該消息對股價的彬響確實很大，它所引起的漲跌將會變成次級運動。
(2)次級運動：它是在股價L升的趨勢中發生急劇的下跌.或是在股價下降的趨勢中出現迅速的同升。也就是說，在看漲市場中突然出現的中期回檔現象，或者看跌市場中突然出現的中期反彈現象。次級運動的持續時間一般為一周到幾個月，調整幅度為原趨勢的1/3。
(3)主要趨勢：也就是股價出現長期上漲趨勢，即看漲的牛市;或者出現長期下跌趨勢，即看跌的熊市。主要趨勢一經形成，通常要持續1-4年.在這段時間里.平均每次的上漲時間大約為27個月。下跌時間大約持續15個月，其間股票價格平均指數的波動幅度為25-90%.
上述三種運動趨勢若與海水的波動相比較，更易令人理解。主要趨勢為海潮，次級運動如海浪，日常變動如微波，似漣漪。海湘有潮漲與潮落.海浪寄于海潮中，雖排天大浪亦不能擾逆海潮，微波則又寄于海浪中，有時微波相結亦形成海浪，只是規模較小而已。
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