上證50的ETF個股期權上市了，A股除了股指期貨，個股也開始試水雙向交易，或者說可以實現遠期對沖了.但是，上證50ETF個股期權卻并非很多投資者想象的那么美麗，也不簡單，除了高門檻，它很可能再度成為一種投機的工具，而不是對沖的手段.

　　股指期貨其實也是一個對沖工具，但在中國這樣一個制度不健全，或者說制度的執行不完善的地方，股指期貨很多時候是被用來對賭，甚至是操作現覽市場的工具.比如股指期貨是T+0交易，買賣隨意，但A股現貨卻是T+1交易，這里面就會有一個很大的時間差，機構土友完全可以利用這個時間差賺取最大的利潤.這里，你也別怪機構貪婪，既然有這個漏洞可以利用，人家為什么不用?從去年光大烏龍指就可以看出，機構要在股指期貨上搞投機是很容易的，即便是以對沖的幌子搞短線投機做差價，它也有很大的渠道優勢，中小投資者面對這樣的機構投資者，怎么可能占先機?

　　最關鍵的是，由于制度設置的間題，中小投資者幾乎都被拒絕在上證50ETF個股期權交易之外，因為它必須要有兩融的資格，還要經過嚴格的級別考試，能最終獲得資格者，基本上都是大戶，而且是大戶之中的活躍者.這些活躍者，大多數又有天然的投機熱情，不信你去券商問問有幾個長線投資者去搞這個個股期權的，少之又少.于是，未來上證50ETF個股期權的交投，很可能和股指期貨一樣，成為一場資本大鱷對訣的游戲，只不過大機構對訣股指期貨，敢死隊或者活躍大戶超大戶對訣個股期權而已，基本沒中小投資者什么事.

　　于是，我們就要思考這樣一個問題了，既然層出不窮的所謂創新，到最終都會變昧，比如兩融，一開始求著投資者去開戶，到現在逼著投資者去杠桿，到最終都會離中小投資者越來越遠，根本談不上什么保護，那這樣的創新有多大意義?或者換個角度看，我們的市場究竟是需要創新方面與國際接軌，還是在監管方面與國際接軌，還是要在市場良性自我發展方面與國際接軌?這些接軌哪些更重要?

　　要知道，我們現在還無法解決AB股之間同一資本市場領域同股不同價的問題，還無法解決股指期貨與個股現貨交易制度差異的問題，還無法解決資本市場發展沒有成為社會資源再分配的良性發展多贏的問題，還無法解決資本市場整體與國家經濟地位極度不匹配的問題……很多問題都沒解決，我們不是想著依靠一個健康發展壯大的市場自我修正自我解決問題，而是一直以行政去“計劃控制”這個市場，最終又會鬧一堆笑話.