在個股期權交易中，我們將看跌一看漲比率定義為：某一天交易的看跌期權的數目除以同一天交易的看漲期權的數目。這是一個很有參考意義的反向指標。

　　當有過多的人看多的時候，即市場出現過多的看漲期權成交，對持反向理論觀念的人來說，大多數人所持的看法通常是錯誤的，這時便是賣空市場的好時機。類似的，如果過多的人看空而買進過多的看跌期權，此時出現做多市場的時機。看跌一看漲比率，作為看跌、看漲期權數目的比值，對投資者來說是一個很容易量化的指標，在實際操作上有很好的指導意義。

　　理想狀態下的看跌——看漲比率與標的資產價格走勢的關系為，當看跌——看漲比率增長時，說明大量的看跌期權被買走，這是標的價格見底的一個信號，投資者可以考慮進行買入操作。當看跌——看漲比率下降時，說明大量的看漲期權被買走，這是市場見頂的信號，投資者可以趁機賣出操作。市場上揚時，看跌——看漲比率就下跌;當看多情緒變得極為強烈的時候，市場達到了頂部，看跌——看漲比率落到底部。在此之后，市場下跌，看跌一看漲比率上升，直到又開始新一輪的周轉。理想狀態下，市場走勢正好為看跌一看漲比率的反向影像。

　　看跌——看漲比率作為反向指標，對于判斷股票、股指以及其他金融標的走勢都是相當有用的，但并非所有情況下都適用。例如，對于某些指數期權，大規模交易該指數期權的是套保或套利頭寸，那么看跌一看漲比率作為反向指標的指示功能就減弱了。

　　這里介紹一種應用看跌一看漲比率的預測功能非常有效的情形。為了預測整個股市的走勢，我們計算市場中所有正在交易的股票期權的看跌一看漲比率，當該比率給出信號的時候，投資者可以根據該信號來交易股指期權，例如標準普爾500指數( SPX)、標準普爾100指數(OEX)或者道·瓊斯指數( DJX)，這種策略將非常有效。

　　一般來說，為計算看跌——看漲比率，可將期權按相似的范疇組合在一起。如，計算一個指數期權的看跌一看漲比率。為了減小每天數字中的起伏波動，人們一般跟蹤的是看跌一看漲比率的某種移動平均率，這種典型的、只考慮成交量的比率稱為“標準的”看跌一看漲比率。除此之外，還可以跟蹤以期權價格加權的看跌一看漲比率，通常稱為“加權的”看跌一看漲比率。這種加權比率相對標準比率，具有更好的預測指示功能。