對于個(gè)股期權(quán)交易者來說，可以選擇的期權(quán)交易類型有很多，而不同類型所適用的范圍也不一樣。那么在個(gè)股期權(quán)投資者在進(jìn)行交易的時(shí)候該如何利用希臘字母來對期權(quán)交易類型進(jìn)行抉擇？在這里我們就一起來了解一下。

　　假設(shè)我是一個(gè)想要進(jìn)行個(gè)股期權(quán)交易的投資者，對于市場我有明確的看法，想要構(gòu)造符合自己市場見解的投資組合，那么我可以怎么利用希臘字母來決定進(jìn)行交易的期權(quán)類型呢?

　　在期權(quán)世界里，影響投資效果的不光有價(jià)格變動的方向，價(jià)格變動的方式(也就是我們所說的波動率)同樣影響投資的效果。比如，如果我們判斷未來價(jià)格要往上走，可以采取的基本策略有兩種：買人看漲期權(quán)或者賣出看跌期權(quán)，這兩種雖然都算是牛市策略，但是投資效果不一樣。

       假設(shè)我們又判斷價(jià)格波動率很大，會迅速向上拉升，這個(gè)時(shí)候買人看漲期權(quán)顯然比賣出看跌期權(quán)要更吸引人，因?yàn)橘I人看漲期權(quán)理論上可以有無限的收益，而賣出看跌期權(quán)的收益限于所收的期權(quán)費(fèi)。買入看漲期權(quán)的策略對應(yīng)著正的delta值和正的gamma值。

       一般情況下，當(dāng)我們判斷是牛市時(shí)，選擇構(gòu)造正的delta值，;而當(dāng)我們判斷價(jià)格波動很大時(shí)，選擇構(gòu)造正的gamma值。其他的情況我們可以類推。如下表：

	對市場方向的判斷
	熊市，△<0	中性，△=0	牛市，△>0
價(jià)格變動平緩，r<0	出售看漲期權(quán)	出售同價(jià)對敲期權(quán)組合	出售看跌期權(quán)
價(jià)格變動迅速，F(xiàn)>0	購買看跌期權(quán)	購買同價(jià)對敲期權(quán)組合	購買看漲期權(quán)

　　還有一點(diǎn)值得注意的是：一份同價(jià)對敲組合或者異價(jià)對敲組合雖然被看作是中性策略，但是并不意味著它們的delta就是delta中性的。我們用一個(gè)例子來說明。