波浪理論假設所有市場走勢都可以分成五浪結構和三浪結構。五浪結構(不包括調整三角形)稱為驅動浪，三浪循環稱為調整浪。初學者在理解5浪結構的含義時可能有很多含混的地方。

　　驅動浪總是呈五浪結構，這種模式實際上在任何時間周期內都成立，從顯示細微價格波動的幾分鐘圖到歷時多年的月K線都是如此。從理論上講，驅動浪應該很容易識別。驅動浪中與主趨勢同向運行的第三浪成交量大，而其余兩個反向運行的調整浪成交量小，成交量高峰一般出現在第三浪期間。不過要記住這只是一般原則，可能并不適用于非常短期的即日操作模式。

　　正如上面所提到的一樣，所有驅動浪都是五浪模式。在任何一個驅動浪中，第三浪都絕不會是最短的子浪，而且往往是五浪循環中幅度最大的一個子浪。此外，除特殊情況外，第一浪和第四浪絕不應該重疊。這意味著在上升趨勢中，第四浪調整的最低價不應跌破第一浪的最高價。在一個五浪下降趨勢中，第四浪反彈的最高價不應突破第一浪的最低價。還有一些人認為在非常短的時間周期內可以接受第一浪和第四浪重疊。一般情況下接受浪1和浪4的重疊就是危險的先兆。如果真正依賴波浪理論來指導實際操作，那么認同第一浪和第四浪重疊后做出決策而事后肯定會后悔的。因此不建議將波浪理論應用于分時圖，因為正常情況下的買賣價差就能導致第一浪和第四浪出現重疊。

　　在一個五浪驅動循環中，子浪1、子浪3和子浪5也是推動浪，而子浪2和子浪4是調整浪。一個子浪是指運行時間和價格波動幅度小一級別的浪。所有浪都可以再分成更細的子浪，除非是最細微的市場行為(如5分鐘K線圖或分時圖中所顯示的浪)。這通常被稱為股價走勢的分形特征。有些科學家在市場價格中發現了分形的證據，并將這種模式與混沌理論聯系起來。

　　認真研究后還發現，在運用波浪理論時最常犯的錯誤是，認為五浪循環是牛市而三浪循環是熊市。正如你不久后將看到的一樣，無論是在牛市還是在熊市，三浪循環和五浪循環都既可以與主趨勢同向也可以與主趨勢反向。關鍵是要搞清楚三浪循環是五浪循環的調整浪。如果當前市場趨勢是下跌的，那么與當前趨勢同向的價格走勢將以五浪循環展開。這一點十分關鍵，一定要切記!

　　還有一點至關重要，就是要弄清楚在波浪理論中調整是指與更大級別的趨勢相反的走勢，許多不熟悉波浪理論的分析師將這個調整理解成股票市場的調整，而股票市場的調整代表股價下跌，結果導致數浪時出現諸多混亂。波浪理論中的調整是指與更大級別的趨勢相反的走勢，且其形態要么是三浪形態，要么是三角形形態，要么是這兩者的結合。一個調整浪僅僅是與更大級別的一個驅動浪的走勢相反的一個波浪循環。以典型的股票市場為例，在熊市中調整浪表示價格上漲而不是下跌。

　　市場價格走勢的分形特征使識別反向調整走勢并在此時進行操作變得十分艱難。如果主要趨勢是上升的，那么反向調整走勢就應該向下。操作活動應該在出現三個子浪調整時安排好。不過，除非調整浪呈三角形，否則至少應該有一個子浪以五浪推動模式展開。這可能在實戰中運用波浪理論最難的地方：弄清楚怎樣正確數浪，確定操作行為屬于何種類型(如長線、中線或短線)，并據此設計好買、賣價位和止損點。