新發債從承購業務的證券公司與投資機構一經售出，便進入了債券的二級市場，債券的二級市場也稱債券的流通市場。它是指對己發債券進行買賣的場所，不管是公開發行的還是非公開發行的，只要是已發債券，對此想買及想賣的債券投資者都會到這個市場上來。這個市場包括交易所交易和店頭交易兩個部分。證券公司或投資者那里接受了買賣委托之后，一般按以下兩種方法進行處理：

　　其一是自己作為買賣雙方的對方直接交易;

　　其二是自己并不直接成為買方和賣方的對方，而把該委托的證券作為代辦接受下來，然后到證券交易所代為尋找適合的買主和賣主。(文章來自贏家財富網http://www.qianglikj.com)

　　前者是在店頭市場上進行的所謂“直接交易”，即場外交易。在這里所稱的“店頭”，并不是指以具體物理概念所理解的在一般證券公司背業所進行的交易，而是一種抽象的表達。店頭交易實際是指證券公司中負責債券買賣的業務員與投資機構以及金融機構的有關業務員之間，通過電話聯系所進行的交易。另一方面，后者指的是在證券交易所里進行的交易，稱為，“委托買賣”。股票的交易絕大部分(約95%)是以“委托買賣”的形式進行的，而債券流通市場上的情形卻與此相反，大多數的交易(約90%以上)都通過店頭交易進行。目前在國際市場上，紐約、芝加哥、東京、倫敦等地的證券交易所中都有委托買賣的債券交易。香港、法蘭克福、巴黎等地的交易所也有部分債券的交易。

　　債券與股票不同，有相當大的替代性。也就是說，“并非這種債券不可”，而大多數是，只要同樣的利率。以及同樣的償還年月，同樣的信用級別，就可以。例如，買地方債時，即便是不買廣東省的債券，買上海市的債券也未嘗不可，這類情況在國際市場上也很常見。另外，不買利率為8.3%的國債，將利率8.1%與8.5%的兩種國債搭配購買也可以，這種替代性也是店頭交易占債券交易90%以上的一條理由。(文章來自贏家財富網http://www.qianglikj.com)在店頭交易中，不允許因證券公司的不同而導致買賣價格出現巨大的差異。為了加強店頭市場的統一性，各國都建立了店頭交易的管理機構。在國際上，還有國際債券交易員協會負責管理日常交易與結算工作。

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