一、一個簡單的套利:人民幣、港幣和美元
金融理論發展到金融工程階段，我們應用最為普遍的就是套利的方法。當然理論上的套利一般指的是無風險套利，也就是投資為0而收益大于等于0的事件，我們在現實生活中就很難找到這樣的投資機會。對于A股這樣的封閉市場，又沒有做空機制，無風險套利的機會就更為難得了。不過我們還是能夠發現低風險的投資機會的，即在很大的可能上收益大于0的情況。
2006年11月25日許多財經網站都轉載了一則外電消息(報道引文有刪減):人民幣匯價與港元逼近，內地港元兌人民幣已跌破1:1。中國外匯交易中心公布的人民幣兌美元的中間價創下去年7月匯改以來新高，報1美元兌人民幣7.8526元，這使得與美元掛鉤的港元匯價與人民幣已極為接近。報道說，實際上，上海許多銀行的港幣現鈔買入價幾天來已跌破了1:1關口，其中中國銀行掛出的港元現鈔買入價，更低至人民幣0.9987元。
中國外匯交易中心交易員分析，因預計美國將在推動中國加快匯改進程的問題上進一步施加政治壓力，人民幣兌美元的漲勢將延續，下周有望考驗7.85心理關口。這將可能導致人民幣兌美元水平首次到達港元兌美元官方交易區間的低端，香港金融管理局規定美元兌港元的交易區間為7.75 -7.85港元。
在這個報道中，我們很容易發現人民幣、港元和美元之間會形成一種套利機會。也就是說，在正常情況下，2006年11月27日的人民幣匯率仍將繼續保持升值的勢頭，不然存在套利空間。
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