相反理論(Contrary Opinion 'Theory)是一套有實質(zhì)見地的投資理論，和道氏的牛熊市理論有密切關(guān)系，可以說是道氏理論的具體應(yīng)用。這套相反理論是和大眾唱反調(diào)，指出應(yīng)該在什么時候入貨，以及在什么時候沽貨離場。

　　提出相反理論的投資學(xué)宗師是保羅·基帝(Paul.J.Getty),他的相反理論精髓，可以用一個原則顯示：

　　“當(dāng)所有人都入市買股票，就是你出貨的時候;當(dāng)所有人都在沽貨，那就是你入貨的時機(jī)。”

　　這原則聽起來十分簡單，所以很容易被大家產(chǎn)生誤解，這并不是說人人都要逃離火場，而你卻偏偏要跳進(jìn)火海。相反理論絕對不是這回事，而是和牛熊市中投資者集體行為的反應(yīng)有關(guān)。投資者首先要了解這個行為本質(zhì)，要預(yù)見這個行為的結(jié)果，從而采取適合的行動，不要盲目跟風(fēng)，不要隨波逐流。

　　牛市起初，股價會慢慢上升，股價漸高，股市指數(shù)上揚，到牛市第三期就愈搞愈瘋狂，看好的人越來越多，等到牛市最后階段，那就已經(jīng)是全民皆好友，淡友沒有多少個，被人冷嘲熱諷。

　　相反，熊市經(jīng)過連番大跌之后，接著跌勢放緩，但依然在跌，跌到最后階段，便幾乎是全民皆淡友，好友沒有多少個，那時候的好友都會被人嘲笑。

　　不過，牛市中人人都是好友看升，那就顯示已經(jīng)到了牛市的盡頭.再不能增加支持力了，股市就會轉(zhuǎn)向下，隨時會突然急速暴跌。這時候聰明的淡友早已把貨沽出，甚至沽滴，避開跌市的損失，保存原本升市而來的利潤。

　　熊市是淡友的天下，大家都看淡，對大市都沒有信心，但是，當(dāng)幾乎人人都看淡時，這時候的股市就已經(jīng)跌到了底，已經(jīng)是在谷底了，低無可低，接著而來惟一可走的路就是反彈向上。所以，這時入貨便是最低位，以后就是等收錢。

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