一 一定要以淡倉為主導

　　牛市升多過跌，所以做期指知識買賣，切戒賣空。逆市而行，哪會有好結果?但熊市卻是一個大跌市，也不知道會跌到哪一個地方，尤其是熊市第一期和第三期，那種跌勢可以十分之驚人。如果你見過1997年和1998年這兩年的大跌市，市勢日日跌，連跌十多日，縱有反彈也是軟弱無力，似有若無，你就會感受到大跌市原來是這樣的可怕。但如果在大跌市中早已賣空了期指，即使是大跌市，你也會是期指大贏家，這才是炒股的技巧。熊市以淡倉為主導，這是投資人自保兼且進取的投資戰略。

　　二但要作出修訂

　　熊市要以淡倉為主導。但這里須要作出一些修訂。

　　牛市和熊市有一些并不是完全相反的市勢，牛市第一期和第三期都是上升的市勢，所以只可以做好倉，不可以做淡倉。即使牛市第二期，大市在鞏固時期，大市也不怕大跌，市勢最多是反反復復，上上下下，沒有升幅只有波幅而已，卻一定不會大跌。但熊市第一期和第三期

　　都會大跌，跌得極之厲害，所以只可以做淡倉賣空，不可以做好倉。但熊市第二期卻是一個反彈時期，反彈的幅度有時會頗大。所以，熊市期指不可以像牛市做期指的方法完全一樣。牛市應該“一張淡倉也不做”，但熊市卻不可以，“一張好倉也不做”。熊市第一期和第三期

　　這樣做固然可以，但遇到熊市第二期，仍然執行這個戰略，一成不變，不理會時勢如何，這是過于執著，未能變通。熊市第二期，不單只不應該再賣空，反而應該趁機會做好倉，以期在反彈市中，尋找獲利的機會。所以，熊市的期指知識和牛市的期指戰略，有些不同。須

　　要作出修訂。投資人切勿一本通書看到老。

　　熊市第一期是繼牛市第三期盡期之后變為一個轉角市。熊市第一期的特色就是以裂口式下跌，而且跌得極深。熊市第一期可以跌去當時指數的1/3。如果指數是2萬點，熊市第一期有可能跌7000點。這不是為了讓投資者感到恐懼才說，而是熊市的威力就是這樣厲害。但熊市的第一期，通常是極快而且急的。有時，三兩口之間或是一兩個星期，就可以將熊市第一期完成。如果不善于把握，熊市第一期想趁高賣空獲利，是比較困難的。

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