M頭形態正好與W底形態相反，行情經過一段長時間的多頭趨勢后，股民大多沉醉在獲利的滿足心態中，對于未來的走勢，難免會產生樂觀的幻想。然而，股市中沒有一直上漲的股票，也沒有一直下跌的股票。所以股價上漲到一定的程度，必然會向下回落調整。但是，由于長朗多頭走勢后，股民的人氣相當旺盛，雖然股價的賣壓越來越大或者漲幅終點已近，一時之間股價仍不容易立即反轉。此時經過一段時間的蓄勢，逐漸形成了M頭形態。

　　股價在反轉的過程中，除了“單日反轉”以外，通常會經過一個轉彎的過程，也就是“盤頭”的意思。然而，“盤頭”的形態有好幾種，“M頭”正是其中之一。由于股價漲幅已大，股民或多或少會有居高思危的警覺性。因此，當股價在某一個階段遭遇突發利空時，獲利回吐的賣壓會造成股價瞬間加速大跌，甚至不惜打壓到跌停板。這樣的個股常常伴隨的是高位放量，盡管暫時的個股大跌，但是總體上個股股價依然處在高位。這種類型的下跌波通常迅雷不及掩耳，股民措手不及之余，多半會忍痛停損殺出持股。但是，就在股民出清持股后，股價卻突然緊急煞車猛回頭向上拉升。這一段拉升的過程的行進速度，雖然比前一段下跌的速度慢，不過，股價會在和緩的漲勢中，越過前一波的高點，并在隨后又立即下跌形成一個M字形。

　　如下圖所示的M頭形態：
       

　　“M頭”不一定會發生在股價的5浪終點，通常在第4浪也很容易出現“M頭”形態。“M頭”形成前的走勢多半有一大波段的漲升，也就是“波浪理論”中的第3浪主升段。

　　為了辨識“M頭”形態的真偽，讀者可以從下列三項要件中，尋找可靠的蛛絲馬跡：

　　(1)“M頭”兩個高點間的相隔周期最好也在一個月以上，但是其左右外觀類似M字形即可，比較不必像“W底”那般嚴謹。

　　(2)左邊高點是成交量最大的區域，下跌時則成交量驟縮，待股價再度回升則成交量又增加，但是無法超越左邊高點的成交量。

　　(3)股價跌破“頸線支撐”的那一剎，有如電光火石一般迅速，大多不會出現猶豫不決的走勢。

　　“M頭”的形態內有兩個高點及兩次回跌，從第一次回跌的低點處，可以繪出一條水平的“支撐頸線”，股價不需要以大成交量向下跌破“支撐頸線”，因為此時木已成舟，買盤已經完全退縮，市場上根本無法出現大成交量。相反地，如果跌破“支撐頸線”時的成交量太大，則應小心是否有心人趁機在低檔收購股票。當出現這種情形時，股價會于跌破“支撐頸線”后立即回升，類似“調虎離山”的手法。

　　股價跌破“支撐頸線”后，“支撐頸線”反過來變成“壓力頸線”。同時，股價會出現“后抽”短暫反彈至“壓力頸線”附近，由于下跌已成定局，所以沒有出具浙應當趁著回抽的機會出逃。有些股民不愿自己的心血付諸流水，有些股民則可以壯士斷腕，趁這次機會出逃，留得青山在不怕沒柴燒。隨后股價開始下跌，下跌的幅度大約是從跌破點，減去“支撐頸線”至左邊高點的垂直價差。