市盈率的確切含義

　　市盈率也叫價格盈利比，是一種股票的價格與該股每股稅后利潤的比率。

　　市盈率=股票市價/每股稅后利潤

　　市盈率按照每股稅后利潤的不同取值可以分為市盈率I、市盈率Ⅱ：

　　市盈率I=股票市價/前一年每股稅后利潤

　　市盈率Ⅱ=股票市價/當年預測的每股稅后利潤

　　市盈率是衡量股票相對價格高低的重要指標，一種股票的價格是高了還是偏低，不能看其價位的絕對值，也不能與別的股票簡單相比，而應該與該股票自身素質相商量。

　　市盈率的計算非常簡單，但其內含卻非常深刻，一種股票的市盈率到底多少倍較為合適，始終沒有理論上的標準。從國外較傳統的理論來說，普遍認為8~12倍較為合理。仔細琢磨市盈率的意義，不難發現其實它反映的是一個投資回報期限的問題。比如，一個每股稅后利潤為1元的股票，其股價為15元，即該股的市盈率為15倍，這個15倍的意義在于投資者以15元買入該股，到第15年可以收回投資的本金，第15年以后，進入收益期。傳統理論為8至12倍市盈率較為合理，比較的是社會平均利潤率和平均投資回報期，市場規律會促使投資股票的平均利潤率與社會平均利潤率趨于一致。

　　那么怎樣把握社會平均投資回收期，或者社會平均利潤率(社會個均投資回收期是社會平均利潤串的倒數)呢?應該參考利率這一指標。利率在某種意義上就是社會平均利潤率。由此可知，利率的倒數就應該是社會平均投資回收期，也應該就是股票市場的平均市盈率。利率調整后，五年期定期利率為2.25%，以此衡量股票市場平均市盈率也該為l/0.0225=44倍，這一數據與目前深滬股市平均市盈率相差無幾，也就是說，以此為標準的話，可以認為目前我國股票的市盈率適中。

　　運用市盈率要兼顧成長性和凈資產

　　市盈率能夠評估股票相對價位的高低，也就是說這個價位對于該股票來講是否“便宜”。但市盈率采用的每股收益(稅后利潤)指標是前一年的和當年預測的，它不代表該服當年實際的盈利情況怎樣，更不能反映該股的成長性如何。用通俗的話說，市盈率低的股票只是“價廉”，但究竟“物美不美”，單看市盈率卻不得而知。