上期給大家介紹了融資交易的一個案列，本期再給大家介紹融券融券中的另外一種交易——“融券交易”，讓大家對融券融券交易有一個充分的了解。為了便于大家理解，本期還采用和上期同樣的數據進行結束，只是把證券A換成了證券B，投資者小強換成了小芳。

　　一個投資者，我們叫他小芳。小芳想用50萬元作為保證金進行融券交易，首先把這50萬元匯入證券信用賬戶內。經過分析后，小芳選擇了證券B進行交易，假設證券B的融券保證金比例為50%，那么小芳可以融得賣出股票的最大金額為50萬/50%=100萬元。這里需要提醒一點，融券和融資不完全一樣，融券不存在折算率。那么接下來，如果此時證券B股價為10元/股，那么小芳可以融券的股數為100萬/10元=10萬股。

　　完成以上操作后，小芳就和證券公司確立債權和債務的關系，就是小芳有委托證券公司賣出股票的權利，同時也擔負著證券公司的債務。

　　這里有一點需要提醒大家，融券交易負債和資金的計算方式和融資交易有很大的不同。就好比這個例子，此時小芳所持資金為融券10萬股的當前價值100萬元，再加上信用賬戶原有的50萬元，但融券的100萬元暫時被凍結。而小芳的負債資金為每日收盤價后算出的股票的價值，比如此時小芳的負債金額與融券金額是一致的，都是100萬元。也就是說負債金額和當前所持資金有重合的地方。

　　如果股價漲到10.5元/股，那么小芳的負債金額為：10萬股*10.5元/股=105萬。同樣融券交易也有維持擔保比例，此時維持擔保比例為：總資產150萬/負債資金105萬=143%。如果接著股價繼續上漲，漲到了收盤價為12元/股的時候，此時的負債資金為：10萬股*12元/股=12萬元。維持擔保率為：150萬/120萬=125%。此時維持擔保比率低于了規定的130%，此時就必須按照證券公司的規定操作了，規定為小芳在后兩個交易日內要追加擔保物把維持擔保資金提高到150%以上，為什么這時變成了150%，答案是：證券公司的規定。

　　如果小芳此時感覺虧損過重，難以承受，要了結出局。這時小芳需要做的是先把起初委托賣出的10萬股票在買進，然后歸還證券公司，意思就是買了10股后就相當于歸還了。但此時的股價是12元，而不是10元了。小芳此時要買入12元/股*10萬股=120萬元的股票進行歸還。剛開始咱們說到小芳的資金為凍結的那100萬加上賬戶中本來的50萬一共是150萬元。而小芳需要買120萬的股票歸還證券公司，那么150萬-120萬=30萬，實際賬戶剩30萬元。最初的本金50萬-30萬=20萬，最后小芳虧損20萬。

　　大家看了上面筆者舉的融券交易案例后，可千萬不要氣餒或害怕，這只是舉得一個虧損的例子，讓大家了解一下融券交易的基本過程，同時更加清楚的認識什么是融券交易，什么是風險投資。

　　【2014年12月23日感謝贏家財富網網友徐女士對本文的重新審定修改，特此深表感謝!】