現金流量可以解釋為投人開放式基金的貨幣凈增長，即購進基金的現金超過基金贖回的部分。現金流量在基金總資產中所占比率是一個極有意義的評價指標。例如:假設一種積極成長型基金的總資產在一年內由4000萬美元增長到7000萬美元。假定其中IN)萬美元的增長歸結于資產升值，其余2000萬美元的增長來自于新股東的投資，那么，現金流量在基金總資產期初值中所占比率為50%0
　　在20世紀60年代末期，共同基金知識分析專家阿蘭·波普推廣了現金流量與基金業績之間的關系。波普發現某些業績顯著的基金僅僅幾年就明顯地衰落下來。難道是這些基金的經理人在瞬間失去了他們的“米達斯點金術”?波普的結論是:在有大量現金不斷注人時，基金的運作呈現良好態勢，而一旦現金注人停止，這一態勢將漸漸冷卻下去。
　　為什么大規模的凈現金流人會對基金的運作起到促進作用?有三個原因值得思考。
　　1.基金經理人可以用新注人的貨幣擴充已經持有的頭寸。這種追加的投資需求會刺激基金所投資股票的價格攀升，特別是基金投資于那些發行量較少的小企業股票時，情況更是如此。
　　2.了解了a股和b股有什么區別后，基金經理人一般不必賣出股票A而買進股票B，可用新現金來購買股票B。這樣在繼續保留股票A頭寸的同時，又使基金獲得了一個新的發展機會。
　　3.在市場峰谷附近出現的大規模現金流人可以作為應付接踵而至的市場下跌的一種緩沖器。因此，基金經理人可以不必被迫賣出基金現有的頭寸以籌集現金，同時，還可以購進一些“便宜貨”。但是，這佑要假定:基金經理人并不信奉完全適用于股市的經營哲學。
　　相反，有的專家并不同意這樣的看法。他們認為現金的凈流人并不重要，不應作為選擇基金的一個標準。因為現金的凈流人難以預測，而且，過量的凈流人，也會使得基金經理人難以處理，特別是當市場處于牛市高峰的時候。
　　對于開放式基金而言，大規模、持續的基金凈贖回是一塊明確無誤的紅牌。它意味基金的投資者或者出于對基金業績的不滿，或者不滿新的費用負擔，或者由于一些其他消極因素的發展，正在抽回資金。這會迫使基金經理人持有比在其他狀態下更多的現金余額并變現一些頭寸以應付贖回的要求。這樣，基金將會萎縮，經理人會喪失樂觀和自信，基金費用率會上升。看一下每股簡明財務分析報告書，年終基金發行在外股票的縮減趨勢是凈贖回的信號。