CPI主要是根據與居民生活有關的產品以及勞務價格所統計出來的物價變動指標，其在觀察通貨膨脹水平的時候往往其到非常重要的參考作用。而通過CPI的變化情況，對于經濟運行的方向以及貨幣政策的變化可以做出大致的判斷。

　　1.衰退階段。在這個階段CPI會降低，而GDP的增長也會停止，貨幣政策就會開始放松，股市受到實體經濟的影響開始向下，對于投資者來說，這個時候不適合進行風險較大的股市投資， 或者盡量避免投資那些周期性較強的股票，而相對來說可以配置一些成長性較好的大消費類股票，或者可以選擇一些風險較小的債券來進行投資。

　　2.蕭條階段。CPI將會繼續降低，GDP的增長將會加速，而貨幣政策也將持續保持寬松。在這個階段時非常適合配置股票資產的，特別一些中長線配置的最好時機。

　　3.復蘇階段。這個階段的CPI開始增長，GDP也將繼續增長，但貨幣政策卻出現緊縮，股票市場有著非常好的表現，個股表現活躍，板塊的輪動性較強，波動幅度較大，非常適合做短線和中線的股票投資。但是在這個階段中市場的整體風險開始逐漸積累，對于中長線投資不太合適。

　　4.繁榮（滯漲）階段。這個階段CPI 繼續上升，GDP增長開始下滑，貨幣政策持續收緊。在這個階段，原則上市不適合進行股票投資的，可以將資金轉移到債券市場進行投資。

　　上圖是2001年1月到12012年5月的CPI月數據與上證指數同期月收盤價的走勢對比圖。

　　圖中，用字母A至E表示上證指數每個階段的高點和低點，用數字1至5表示CPI每個階段的高點和低點。

　　對上圖進行平滑處理后，可得出下圖，這個圖中可以非常清晰的顯示出CPI跟上證指數周期波動之間的關系，而股市跟CPI運行周期的不同，可以將投資者的投資情緒分為冷清、猶豫、瘋狂以及恐懼這個四個階段。其中冷清所應對的就是CPI顯示經濟正處在蕭條和復蘇過渡的過程中；猶豫所對應的是經濟復蘇之后向繁榮轉化的階段；瘋狂所對應的就是經濟出現繁榮之后的情緒表現，而當市場中出現恐懼的時候，就說明經濟已經出現向下的拐點，逐漸進入衰退。

　　從圖中我們可以看出，股票市場會提前于CPI代表額經濟周期進行波動，而這也說明了股票市場可以作為經濟發展的陰晴表，可以提前反映出經濟的運行狀況。在了解了股市和經濟周期之間的關系之后，對于在股票市場中的投資也有著非常重要的指導作用。

　　雖然股市會提前于經濟周期做出反映，但經濟仍然是股市發展的基礎，對于股市的趨勢性發展起到了決定性作用。經濟周期和股市之間的關系也給投資者帶來了一定的啟示，在經濟發展達到繁榮后期的時候，通貨膨脹已經成為政策直接針對的矛頭，股市也在高位徘徊，個股同樣也處在瘋狂的炒作階段，對于投資者來說這個時候就需要將風險控制放在首位，同時逐漸的減少投資的資金，降低倉位。當CPI已經下降到合理范圍內，也就是說明了經濟已經基本見底了，而經濟開始進入恢復階段，投資者在這個時候也將不必再有恐慌的情緒，同時開始著手投資布局。