之前介紹了江恩10年模型與深市相互印證的事實。不過，循環的模式不是劃一的，江恩的10年模型雖然具有不可替代的經典性，但市場的循環是多樣的。從外國股市長期循環中總結普遍現象，以便為日后作借鑒之用。

　　根據史密斯的研究劃分，20 世紀的美股趨勢乃以每一個年代作為一組10年循環。由這些資料中歸納出一項結論，每個典型的10年模式都由三個循環所構成，每個循環大約持續40個月。

　　一、美股80年代的10年循環

　　圖是按上述的基本原則制作10年模式的簡單平均值，每期的權數都相同，涵蓋的期間為1880 ~ 1989年。由圖中發現，典型的10年循環的確包括三個明顯的周期，谷底分別發生在第一年、第四年與第八年。若綜合美股100年來的10組循環計算，則10年期中的第一個循環低點，通常發生在第一年底到第二年中之間:而第二個低點則大致出現在第四年的下半年:同理，第三個低點是發生在第七年底而不是第八年中。由于圖中的典型數值代表的是平均值，所以實際的循環不可能呈現完全一致。

　　美國當代知名的技術分析家馬丁·J·普林格指出，從10年模式來判斷強、弱走勢所發生的一般性位置，并觀察與其他技術指標是否吻合，則這個模式具有相當大的分析價值。舉例來講，在第三、六、九年中，典型循環的12個月ROC指標處于嚴重超買狀態，所以該年底或下一年會呈現下跌或整理的走勢，而循環的谷底則發生在第四、八、十年之間。

　　在了解上述方法之后，再觀察圖(細線),是美股1981~ 1990年的10年實際走勢圖，指標則是12個月的ROC。非常明顯地，與上圖的典型10年模式基本一致，三個循環低點分別發生在1982年、1984 年以及1987年。而超買點則分別出現在1983 年、1987年及1989年。此外，從1989年的超買狀況，以致市勢于1990年進入超賣區。歷史證明，美股1990年的確是個大底。

　　圖的10年實際趨勢與典型10年模式(粗線)作比較。在韻律上，兩者非常吻合:在幅度上，前者的實際走勢顯得非常強勁。在典型的模式中，第九年的股價是第一年的1.5倍:但是，前者的實際走勢是后者的2.5倍。

　　二、值得重視的年份

　　就典型的10年模式來說，在第七年底或第八年中，有一個明顯的上升偏向，并延伸至第九年的第三季。從80年代美股的走勢來看，1988~ 1989年的走勢遵循正常的周期韻律，但走勢的強勁程度遠超過典型模式的同期水平，這是此循環最值得關注之處。

　　另外，美股表現最佳的年份是在第五年底至第六年。根據表中顯示，在1881 年與1989 年之間，73% 的年份屬于多頭市場。除了第五年以外，其他表現較強的年份是第二年、第四年與第八年底等。

　　比較明顯的弱勢年份是第一年、 第三年、第七年與第十年，其中第三年、第七年內雖有漲勢，但總體跌幅居多，所以也是較弱的一年。而最理想的投資期間是在第二年、第四年以及第七年底或第八年初。

　　當然，上述的統計僅僅是“一般的”年份而言，只代表了美股某一時期的趨勢情況，用于其他股票市場應結合實際情況進行分析。

　　三、套用美股模式于滬股中

　　上文將江恩10年循環套在深圳綜合指數上，竟然非常巧合地將深市各個時期重要高低點一顯示出來， 深市活脫猶如江恩模型的再造。至于史密斯美股循環的典型模式，試用上證指數加以分析。圖是上證綜指與美股10年循環的對照圖。滬指從1991年的低點起，正好對應了美股典型模式的第一個年頭，似乎從一開始已經具備與美股10年循環對應的先決條件。

　　第一至第二年( 1991~1992年)，滬指于1991年構筑底部后開始上升，并于1992年底再創下另一個低點與典型模式中的情況基本相同，而只是時間上略分先后。偏差的是1992年滬指出現短暫的急升。而導致兩者波幅不一。

　　第三至第四年(1993~1994年)，滬指于1993 年初創下新高，及后于1994年中創下新低，無疑這兩年與典型模式中的情況非常吻合。

　　第五至第六年( 1995~1996年),滬指于1995 年再度探底成功，于1996年展開強勁升勢，而模型中的第五年則處于順勢上升之中，并無出現二次探底的跡象，反映表現最佳的第五年未在滬市中出現。不過這一上升現象在第六年得到補充。

　　第七至第八年( 1997~1998年)，滬指在1997 年中造出高點，但及后出現了巨幅下挫，與模型的情況驚人地巧合( 雖然時間上并未形成同步);而1998年，滬指亦在當年中創下重要的低點，使整個波動趨勢與模型保持一致。

　　第九至第十年( 199~2000年)，市場竟如此類似，1999年的滬市再創高峰后回吐，隨后又在2000年再試新高，但又在年中折回。事實上，在美股的典型模式中的第九年、第十年中早已作出顯示，只是前者波動較大，后者波幅較小而已。這一事實再次印證典型模式中第八年、第九年趨勢強勁，而第十年因超買而出現滯漲的現象。

　　美股典型循環的兩大特點:

　　(1)第五年表現最佳；

　　(2)第八年、第九年經過的期回吐后升勢更趨穩?。粶沙说谖迥晡此阄呛隙鴮⒆罴焉醒禹樦?996 年外，第二項已經得到證實。

　　由此看來，上證指數過去的10 年循環的確與美股傳統的典型模式具有趨勢相同的特征，這種看似巧合的市場現象，莫非應了《圣經》“同一太陽下，沒有新東西”的名言?!

　　綜合兩期10年循環模型的闡述，不論是從理論架構上驗證(江恩經典循環)，抑或市場實踐上驗證(史密斯美股模式)，兩者均有非常顯著的特點。但萬變不離其宗，實際上仍然是一脈相承，大可兼而有之地加以研究，對長期循環的綜合分析將有莫大的補益。