投資者在學(xué)習(xí)金融基礎(chǔ)知識(shí)的時(shí)候要知道單一的財(cái)務(wù)比率只能反映出一方面的財(cái)務(wù)狀況，盡管將若干個(gè)比率聯(lián)系起來，也是不適宜用來揭示企業(yè)是不是面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在實(shí)際生活當(dāng)中，有很多企業(yè)為了裝飾自己某一方面的財(cái)務(wù)狀況，通常會(huì)采用一些手段來操縱一些指標(biāo)，使其具有較好的外在表現(xiàn)。但是，由于會(huì)計(jì)系統(tǒng)所固有的平衡特性，使得企業(yè)對(duì)于某一方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)可能會(huì)同時(shí)和另外一些方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)的惡化情形并存。所以，在進(jìn)行公司分析時(shí)將多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合在一起，便可以消除個(gè)別指標(biāo)在評(píng)論企業(yè)財(cái)務(wù)狀況方面的缺陷。

　　從我國的現(xiàn)狀來看，尚沒有規(guī)定出評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況的綜合性指標(biāo)，從國外經(jīng)驗(yàn)來看，應(yīng)用較多的是頗具影響力的綜合評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況的Z分?jǐn)?shù)法。具體的計(jì)算公式如下：

　　Z=1.2R1+1.4R2+3.3R3+0.6R4+1.0R5

　　其中，

　　R1為營運(yùn)資本與總資產(chǎn)比率(營運(yùn)資本/總資產(chǎn));

　　R2為盈余公積與總資產(chǎn)的比率(盈余公積與未分配利潤之和/總資產(chǎn));

　　R3為收益與總資產(chǎn)比率(這里的“收益”為利息與所得稅前利潤，該比率為稅息前利潤/總資產(chǎn));

　　R4為資本市價(jià)總額與長(zhǎng)期負(fù)債比率(資本市價(jià)總額/長(zhǎng)期負(fù)債);

　　R5為銷售收入與總資產(chǎn)比率(銷售收入/總資產(chǎn))。

　　從國外的相關(guān)材料可以看出，上述比率在預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)上是最有效的比率，所以投資者可以以Z分?jǐn)?shù)為依據(jù)來對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況或是否面臨破產(chǎn)的問題進(jìn)行判斷。