在一個特定的行業，行業術語和外界一樣高深莫測。比如股指期貨貼水？相信很多圈外的人都不知道。今天就讓我們來看看！

　　股指期貨貼水是指遠期匯率低于即期匯率的現象。從經濟學的角度來看，股指貼水的本質是基差的變化，基差的計算公式是現貨價格-期貨價格。其實這一現象出現并不是難于理解的。

　　股指期貨現價貼水并不新鮮，盡管中國期貨的股指自上市以來大部分時間都處于溢價狀態。如果看看國外會發現期指的貼水是一個比較普遍的現象。從長期來看，貼水現象是美國標普500指數現價的常態。自2010年4月以來，近85％的交易日出現貼水，期貨標普500指數的平均現價利差為-0.27％。海外股指期貨長期貼水有特殊原因一方面是美國市場資金成本相對較低，另一方面海外分紅一般一年實現兩到四次，使得期貨幾乎所有合約都包含分紅，所以基差長期保持貼水。

　　我國短期股指期貨貼水較大，除理論定價因素外，還有一些特殊原因。期貨股指的價差貼水，未必是投機做空勢力打壓造成的。一方面，期貨市場總是圍繞現貨市場波動。和期貨的現貨投資者是有聯系的，如果不是重合的話，大部分是可以互相轉化的。另一方面，因為現價的大幅貼水而投機做空期貨的低安全性是不明智的畢竟，大幅貼水總是空投機的成本。如果需要做空，選擇現貨市場比期貨市場更好。如何炒股指期貨在這里不做贅述，之前有進行過過詳細的介紹。

　　期貨股指貼水對市場有何影響？

　　1.期貨指數上漲時的貼水

　　當期貨指數上漲時，它相對于現貨價格打折，表明期貨指數沒有現貨市場上漲得快，或者期貨市場的上漲受到做空力量的阻礙。盡管期貨指數也在上漲，但主要是在現貨市場。由于期貨指數的空頭具有阻擋部分上漲動能的能力，一旦現貨漲幅走弱或者出現回調，期貨指數的空頭必然會借機打壓期貨指數，使得期貨指數的回調幅度大于現貨。在期貨指數大幅調整的推動下，現貨市場的一些多頭很可能開始獲利平倉，進而導致現貨市場出現比預期更大的調整，從而推動恐慌情緒，進一步強化期貨指數空頭繼續增持做空的積極性。比如下圖所示內容：

　　2.期貨指數下跌時的貼水

　　在貼水出現之前，期貨指數必須比現貨價格下跌得更快。只有一種情況使得期貨指數比現貨指數有更大的下跌趨勢，那就是兩個市場對下跌達成共識，期貨市場多頭放棄抵抗，接單很少。期貨的大幅下跌也將拖累穩定現貨市場的努力，加速跌勢。但有一個例外，當時期貨指數在下跌過程中長時間貼水，但同時價格下跌的速度逐漸放緩，這說明現貨市場止跌的意愿影響了期貨指數市場，瓦解了部分做空人的陣營。這種情況往往預示著市場已經觸底反彈。股指期貨套利再次開始。