在資金刻意的引導下，A股市場仿佛也開始進入價值投資的境地，筆者將各類書籍和材料中流傳的價值投資基本關鍵作為一個不那么系統化的歸納，大致可以得出價值投資的八大原則，接下來，筆者一一進行詳細的介紹：

　　1. 市場無效原則

　　價格圍繞價值波動，這是眾所周知的一個規律。而價值投資的一個前提就是市場在短期內不能正確地評估公司的價值，所以使得價格經常遠離價值，這就給價值投資者創造了獲利的機會。價格和價值之間的差異越大，則進行買入投資的風險就越低。為什么說市場是無效的呢?因為市場的參與者，市場是由非理性的人組成的，而人群比個體更為非理性，所以，價格經常會偏離價值而做兩極化的波動。格雷厄姆將市場波動比作一個情緒不穩定的年輕人，他要么將市場看的極度悲觀，要么將市場前景或現狀看的極度樂觀。正是由于市場的無效和非理性，才使得價值投資者可以從中獲利。巴菲特曾經批評固守市場有效理論的金融理論家，他認為如此多的價值投資者獲得超出市場平均水平的收益水平，本身就證明了市場至少在短期內是無效的，也是非理性的。

　　那么，在什么樣的情況下價格會顯著偏離價值?

　　第一，群體性的恐慌或者恐懼;

　　第二，流動性過剩或者過緊。

　　簡而言之，就是情緒和貨幣。

　　另外，就算個體的行為是理性的，但是當所有人都持有同樣的行為時，將會驅動價格大幅背離價值。

　　2. 市場專利原則

　　經濟發展是動態的，時好時壞是常見的。但是對于一個公司來說，只有具有較強的競爭優勢的企業才會具備抵御外部風險的能力。那些競爭激烈的行業不會誕生出具有持久競爭優勢的企業。這里所說的市場性專利就是企業具有一種持久的競爭優勢，這種優勢不是來自于技術革新，通常也不會來自于低價競爭戰略。這類企業我們稱之為“特許經營權”或者“消費者獨占特性”等，香港價投之父林森池稱之為“市場專利”。其本質，就是持久的競爭優勢。

　　邁克爾·波特的競爭優勢理論中強調了三種類型的競爭戰略，第一種是成本優勢戰略，第二種是差異化戰略，第三種是專注戰略。

　　3. 安全邊際原則

　　價值投資者賺取的就是價格回歸正常價值的差值，技術分析交易者則博取的是價格和價格之間的差值。但，價值交易也是存在這諸多的不確定，所以為了避免估值錯誤，投資者在價格偏離價值越大是介入越安全。安全邊際又稱為安全空間，這個空間就是價格圍繞價值的差值，差值越大，投資的保險系數也就越高。

　　像渾水公司一類的做空者也是價值投資者，他們在價格遠遠高于價值時采取做空的行為。當然，他們其實也有投機的成分，那就是通過發布報告，影響其他市場參與者的行為。

　　4. 能力范圍原則

　　投資者在進行交易的時候總會受到情緒，技能，經驗及知識等方面的限制，一個成功的投資者應該清楚自己的局限性。如果對于一家公司的某個關鍵問題不清楚，那么就應該避免介入這家公司。知道自己的能力界限，這樣才能很好地進行投資。通過排除那些處在能力范圍之外的公司，投資者可以集中精力，專注于自己熟悉的公司。明確自己的能力范圍，不是一件簡單的事兒，絕大多數投資者根本沒有能力范圍這個概念，通常也不會界定自己的投資對象，凡事覺得好的公司和股票都會參與，根本不管自己是否了解這家公司。

　　事實上，能力永遠都是有限的，這決定了我們可以選擇的戰略也是極其有限的。不顧這一基本的事實和前提，就會犯下致命的錯誤。

　　5. 回歸價值原則

　　價值回歸在長期來看是有效的，短期的偏離終究不可持續。不論是格雷厄姆，還是彼得林奇，巴菲特，甚至索羅斯都是認為價格具有向價值回歸的特性。價值投資者必會去預測回歸什么時候發生，但是會在大幅低于價值的時候買入。

　　價格終將回歸價值，偏離越大就提供了越大的機會，你不抓住這個機會，別人就會抓住這個機會。市場上的資金，特別是大資金之間常常存在激烈的競爭。

　　6. 坦誠管理原則

　　管理者一定要有清白的誠信記錄，那些曾經有過欺騙表現的管理者是不值得信任的，擁有這種管理者的公司也是不值得擁有的。費雪認為股東的誠實程度是一個關鍵的問題，所以在投資過程中，會考察管理層的誠信問題。

　　誠信者的行為具有更高的確定性，而投資本來就是在不確定的世界中尋找相對的高確定性。

　　7. 集中投資原則

　　巴菲特和費雪都主張將資金投資在較少的股票上，要對投資對象進行精挑細選，將資金配置在收益率最高的資產上。

　　8. 持有公司原則

　　每個價值投資者都認為股票投資并不關乎股票，而是關系到公司。巴菲特強調股票買賣，其實是買賣一家公司。通過站在一個企業購買者和所有者的角度可以進行更為理性的投資決策。巴菲特一直聲稱自己是個商業分析家，而非證券分析家。

　　價值投資的要點在于尋找和證實公司的競爭優勢來源和財務表現，而這要求刺破“股票”這層面紗，直達商業的本來面目。