所謂連續(xù)競價(jià)，指的是對(duì)申報(bào)的每一筆交易買賣進(jìn)行委托，由電腦交易系統(tǒng)按照兩種情況產(chǎn)生成交價(jià)。這兩種情況分別是：1.最高買進(jìn)申報(bào)與最低賣出申報(bào)相同，那么該價(jià)格就是成交價(jià)格。2.買入申報(bào)高于賣出申報(bào)時(shí)，先申報(bào)的價(jià)格為成交價(jià)格。

　　上海證券交易所在正常交易日的上午9:00~11:30，下午13:00~15:00為連續(xù)競價(jià);深圳交易所為交易日的上午9:30~11:30，下午13:00~14:57為連續(xù)競價(jià)，14:57~15:00為收盤集合競價(jià)時(shí)間，大宗交易時(shí)間則延長至15:30。

　　以上交所為例，每個(gè)交易日的上午9:15~9:25電腦撮合系統(tǒng)對(duì)接受的全部有效委托進(jìn)行集合競價(jià)處理。

　　一、競價(jià)原則

　　1.將買單和賣單分別排隊(duì)，買單以價(jià)格從高到低排列，同價(jià)的，按進(jìn)入系統(tǒng)的先后排列。

　　2.系統(tǒng)根據(jù)競價(jià)規(guī)則自動(dòng)確定集合競價(jià)的成交價(jià)，所有成交的最終競價(jià)均以此價(jià)格成交。

　　3.集合競價(jià)的成交價(jià)確定原則是，以此價(jià)格成交，能夠得到最大成交量。

　　二、成交方案

　　1.系統(tǒng)按順序?qū)⑴旁谇懊娴馁I單與賣單配對(duì)成交，即按“價(jià)格優(yōu)先，同等價(jià)格下時(shí)間優(yōu)先”的順序依次成交，直到不能成交為止，未成交的委托排隊(duì)等待成交。

　　2.9：30開盤之后，按連續(xù)競價(jià)撮合成交。而所有超過限價(jià)(即漲跌停限制范圍)的買單和賣單均視為無效委托。

　　三、處理原則

　　1、申買價(jià)高于即時(shí)揭示最低賣價(jià)，以最低申賣價(jià)成交;申賣價(jià)低于最高申買價(jià)，以最高申買價(jià)成交。兩個(gè)委托如果不能全部成交，剩余的繼續(xù)留在單上，等待下次成交。

　　2、價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先兩個(gè)原則，打個(gè)比方，掛在上面的最高買價(jià)是9.96，最低賣價(jià)是9.98，在這個(gè)時(shí)候同時(shí)(分毫不差)出現(xiàn)了一個(gè)愿意出10元買的和一個(gè)愿意出9.90元賣的兩個(gè)新下單者，則結(jié)果是愿意10元買的，會(huì)給他9.98全部成交，愿意9.9賣的，會(huì)給他9.96全部成交。