近些年來，衍生交易的市場(chǎng)發(fā)展越來越好了，它的發(fā)展為投資經(jīng)理管理證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)、收益提供了工具。投資組合又被稱為組合保險(xiǎn)，它減少了投資組合價(jià)值下跌到預(yù)期最小值的概率。在1987年美國(guó)股市崩盤，利用衍生證券保護(hù)投資組合成為了一種很有效的管理方式。那衍生證券在投資組合中扮演什么重要的角色呢?

　　作用一：調(diào)整了投資組合的風(fēng)險(xiǎn)、收益的分布

　　基礎(chǔ)證券的價(jià)格和線期貨合約價(jià)格之間是等值關(guān)系，不同的衍生證券的操作策略，對(duì)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益，影響也不同。多頭期貨在投資組合中就相對(duì)于減少了相應(yīng)的現(xiàn)金，買進(jìn)期貨會(huì)增加基礎(chǔ)資產(chǎn)的敏感性，但是賣出期貨會(huì)減少基礎(chǔ)資產(chǎn)的敏感性。金融衍生工具的適當(dāng)應(yīng)用，能夠優(yōu)化投資組合，影響收益和風(fēng)險(xiǎn)的分布，進(jìn)而進(jìn)行套期保值。

　　衍生工具的合約不同對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)支付的結(jié)構(gòu)類型也不同，期貨和期權(quán)這樣的衍生工具不僅可以控制股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，還可以在股權(quán)和其他資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合。

　　期貨有線性支付的特點(diǎn)，能夠有效的替代分散化股票組合的市場(chǎng)收益。但期權(quán)有非線性支付的特點(diǎn)，看跌期權(quán)對(duì)市場(chǎng)下跌比較敏感，看漲期權(quán)對(duì)市場(chǎng)市場(chǎng)更敏感，這就導(dǎo)致了不對(duì)稱期權(quán)在管理組合風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生了神奇的效果，這是期貨及互換合約所沒有的。

　　作用二、衍生工具在資產(chǎn)組合中起調(diào)整作用

　　在市場(chǎng)條件發(fā)生變化的時(shí)候，投資者就要調(diào)整資產(chǎn)的配置來控制市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在調(diào)整資產(chǎn)組合的時(shí)候，投資者選擇證券之后才能進(jìn)行重新資產(chǎn)配置。

　　投資者使用期貨合約改變資產(chǎn)配置，可以不買具體的證券，另外，如果恰當(dāng)運(yùn)用期貨合約多頭、空頭、頭寸的話，可以有效的改變投資者組合的結(jié)構(gòu)，交易成本也會(huì)比較低。

　　以上就是和大家介紹的衍生證券在投資管理中的應(yīng)用的相關(guān)知識(shí)，希望對(duì)大家的期貨投資能有所幫助。