我們可以從三個(gè)方面來(lái)分析一定時(shí)段上股市的熱點(diǎn)及其轉(zhuǎn)換，以便尋找板塊中的黑馬。

　　(1)政策是熱點(diǎn)滋生的“催化劑“

　　中國(guó)股市發(fā)展時(shí)間不是很長(zhǎng)。加之其股權(quán)的復(fù)雜性與股票價(jià)格波動(dòng)的無(wú)序性。因而，政策對(duì)股市的影響力相當(dāng)大。有人將中國(guó)股市稱之“政策市”，這種說(shuō)法雖有些偏向，但也是有一些道理的。這里所說(shuō)的政策是指一些與股市相關(guān)聯(lián)的政府財(cái)經(jīng)政策，有政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)政策及其他相關(guān)政策。1998年。導(dǎo)致低價(jià)股成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，這一熱點(diǎn)的形成與政府在三年之內(nèi)搞活國(guó)有大中型企業(yè)的政策緊密相關(guān)，這一政策的背后是資產(chǎn)重組的具體實(shí)施給“垃圾股”帶來(lái)的生機(jī)。由于資產(chǎn)重組是企業(yè)改革的重要事情，而低價(jià)股又是重組的對(duì)象，所以，1998年低價(jià)股再度“革命”而形成了市場(chǎng)的熱點(diǎn)。此時(shí)這些資產(chǎn)重組的低價(jià)股，大多都能生長(zhǎng)為黑馬股。

　　如:1998年初，新一屆政府強(qiáng)調(diào)科技與教育的優(yōu)先發(fā)展政策，高科技板塊與高校板塊股紛紛走強(qiáng)。科技與教育在一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用愈來(lái)愈大，重視科技與教育的政策導(dǎo)向也會(huì)在股市中得以反映。這就是相關(guān)熱點(diǎn)板塊形成的政策基礎(chǔ)。由于高科技股本身就其有一定的價(jià)值。政策導(dǎo)向則更加直了該板塊的熱度，其熱度可能會(huì)常熱不冷。雖然一些高科技股票在漲幅驚人之后隨后出現(xiàn)大幅調(diào)整。但若以長(zhǎng)線眼光來(lái)看，該板塊仍具有相當(dāng)大的投資價(jià)值。

　　(2)題材是熱點(diǎn)的“導(dǎo)火索”

　　政策為股市熱點(diǎn)的形成創(chuàng)造了外部條件。某一板塊在某一時(shí)段上能否成為熱點(diǎn)，關(guān)鍵還是要看該板塊有沒(méi)有題材的配合。股市中的題材很多，有些是真實(shí)的最終兌現(xiàn)了，有些則是留待以后兌現(xiàn)，相當(dāng)部分是市場(chǎng)的傳言。中國(guó)股市中的題材五花八門，但基本是送配與購(gòu)并題材。且這些題材在公布之前通常都伴有其他小題材，比如公司所得稅減免、新項(xiàng)目投產(chǎn)產(chǎn)生效益及參股金觸企業(yè)等。高比例送配題材只有在牛市(包括局部牛市)及部分盤整市中才能形成熱點(diǎn)，在熊市中往往非但不成熱點(diǎn)反成冷點(diǎn)。所以送配題材能否最終轉(zhuǎn)化成股市中的熱點(diǎn)。還需大市的配合;而購(gòu)并題材無(wú)論在何種市況下一般都會(huì)形成熱點(diǎn)，只不過(guò)熱點(diǎn)有大有小。中國(guó)股市發(fā)展至今，購(gòu)并題材曾在市場(chǎng)中掀起了一次又一次的波瀾，顯示這一題材的持久性與包容性。無(wú)論熊市、牛市、盤整市，這一題材都具備熱點(diǎn)形成的市場(chǎng)基礎(chǔ)。1997下半年，滬深股市形成的資產(chǎn)重組熱點(diǎn)正是這一題材的延伸。購(gòu)并本身就包含，重組內(nèi)容。由于中國(guó)股權(quán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，能流通的股權(quán)比例大約只占上市公司總股木的20% -30%,除了少數(shù)公司外，大部分公司很難通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)來(lái)收購(gòu)。上市公司本身除了通過(guò)自身的力量來(lái)發(fā)展壯大外，還必須借助配股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓與資產(chǎn)置換等形式來(lái)剔除劣質(zhì)資產(chǎn)、吸收優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，所以包括資產(chǎn)重組在內(nèi)的購(gòu)并將是中國(guó)股市長(zhǎng)久不衰的題材。除了送配與購(gòu)并這兩大主流題材外，在不同的市況下，市場(chǎng)中的題材呈現(xiàn)出多樣化的格調(diào)。股市中的小題材基本上層出不窮，但其影響的力度明顯有限。有些小題材甚至是“牽強(qiáng)附會(huì)”。這些小題材偶爾也會(huì)在股市中形成小熱點(diǎn)，但常常是“曇花一現(xiàn)”，有時(shí)板塊的聯(lián)動(dòng)剛剛開(kāi)始就夭折了。所以。只有當(dāng)某種板塊具備持久的實(shí)質(zhì)性的題材。真正的熱點(diǎn)才會(huì)由此形成。也只有在真正熱點(diǎn)形成時(shí)，才能產(chǎn)生黑馬股。

　　(3)主力是開(kāi)啟熱點(diǎn)按鈕的最終操作者

　　有了政策背景的支持。具備了持久的實(shí)質(zhì)性的題材，并促使熱點(diǎn)由點(diǎn)到塊展開(kāi)。但沒(méi)有最終的操作者—主力的參與是不可能的。主力的作用在于將熱點(diǎn)向縱深推開(kāi)，只有熱點(diǎn)持續(xù)地?cái)U(kuò)展才能帶動(dòng)板塊的聯(lián)動(dòng)。任何一個(gè)熱點(diǎn)板塊的形成必須得到市場(chǎng)的認(rèn)同。否則熱點(diǎn)就無(wú)從談起。市場(chǎng)認(rèn)同某一板塊。除了該板塊的基本面與消息面吸引大家外，還應(yīng)有主力資金的進(jìn)出。方可活躍股性形成熱點(diǎn)。此時(shí)。主力的角色相當(dāng)重要。沒(méi)有一定的成交量與升幅空間。一般的投資者是不會(huì)跟進(jìn)的。熱點(diǎn)板塊就是意味著該板塊成交量較以往大幅放大，其重點(diǎn)品種的日成交量居當(dāng)日排行榜的前列，股價(jià)亦有相當(dāng)驚人的漲幅。所以，熱點(diǎn)不是憑空“吹”出來(lái)的，它是實(shí)實(shí)在在的量與價(jià)的體現(xiàn)。量的放大意味有主力資金進(jìn)場(chǎng)與市場(chǎng)追漲資金的增加。也就是說(shuō)熱點(diǎn)是靠大家的資金“注入”某一板塊才得以滋生。股價(jià)的漲升則意味書熱點(diǎn)所帶來(lái)的市場(chǎng)價(jià)值開(kāi)始逐漸顯露，這種價(jià)值的發(fā)現(xiàn)更渲染了該板塊的賺錢效應(yīng)，而這種效應(yīng)一旦被市場(chǎng)確認(rèn)，則就有可能導(dǎo)致新的資金不斷涌入，于是熱點(diǎn)板塊就成為名副其實(shí)的了。
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