波浪理論，以及它在市場中的使用方法。分析的時間周期越長，波浪的形態就會越完美。平均價格指數的波浪運動，例如道瓊斯指教、紐約時報指數、標準統計指教等，均能夠反映總體波浪運動的位置。參考平均價格指數的波動規律，買進或賣出一系列分散化的有代表性的股票，將為投資者帶來豐厚的利潤。那是因為它們將隨著平均價格指數上下起伏。然而，對于同時兼顧安全性與盈利性的投資者，囫圇吞棗地買進或者賣出一系列股票遠遠不夠，必須對個股進行深入的分析。對個股進行深入的分析會使投資者看清，有些上市公司正走著與整個市場完全不同的波浪循環。一個經典的案例就是，美國罐頭公司在1935年春天的波浪運動。

　　下面那幅圖，展示了運用波浪理論對美同罐頭公司的分析。如圖22所示，市場從1932年6月一直到1935年6月完整的月波動狀況一覽無遺。1932年6月牛市開始啟動，1935年6月出現了常規的市場頂部。一直到1937年12月一輪波浪循環最終結束，我們已經在圖中畫出了趨勢線。在這樣的月波動圖上，如果把周波動和日間波動情況均濃縮進來，呈現出五個明顯的大浪。那些相對較長周期的波浪運動圖，能夠實質性地幫助投資者曾強市場洞察力。

　　這一輪波浪循環的第五大浪，在1934年5月啟動。換句話說，也就是大浪Ⅳ的反作用浪走完時，要更加細致地分析此時的市場。圖23應運而生，該圖展示了第五大浪的周波動情況。當這個大浪的中浪四走完之后，關注日間波動圖就變得相當關鍵。如圖24所示，第五中浪從1935年3月啟動，第五小浪在1935年6月走完。美國罐頭公司的股票價格上攻到144美元附近時，市場呈現出該輪牛市的常規頂部已經到來的跡象。

　　就在美國罐頭公司股票牛市波浪出現常規頂部之后，市場在1935年8月走出了回調性的浪A，將價格再次拉回到136至137美元附近。接著，股價走出了一段反彈行情B，市場在1935年10月份反彈至149至150美元附近。這是一個不規則頂部，但它卻是本輪市場運動的實際最高峰。正是從這個位置開始，市場用五個中浪走出了漫長的調整浪C，并最終在1937年12月將股價拉回到69美元。

　　當美國罐頭公司的牛市波浪運動走出常規頂部時，投資者應當注意到，該股票的波浪運動，與整體市場的走勢具有天壤之別。如圖25所示，該圖展示道瓊斯工業股平均價格指數幾個重要大浪的走勢。在1935年3月，美國罐頭公司的股價正處在牛市波浪運動的尾聲階段，即第五大浪的第五中浪的位置。而道瓊斯工業股平均價格指數為代表的整體市場剛剛啟動它的第五大浪，它要走出五個向上的中浪。在1935年6月的時候，持有美國罐頭公司股票的多頭們應當意識到，對這只股票的任何看漲預期，都具有高度的不確定性;然而對于道瓊斯工業股平均價格指數為代表的整體市場而言，更多利潤可以說是唾手可得，同時還伴隨著最小的風險。正是從那時候開始，平均價格指數大漲了近80點，足足上漲了65%之多。