波浪理論主要包括三個重要方面，分別是形態、比例利時間，其中形態最重要。

　　波浪理論認為股價變動的循環是由8次波浪構成的，其中有5次上升浪和3次調整浪，即“八浪循環”。在8個波浪完畢之后，—個循環就完成，走勢將進入下一個“八浪循環”。時間的長短不會改變波浪的形態，波浪可以拉長，也可以縮短，但其基本形態保持不變，如下圖所示。

　　在8個波浪中，第1~5波浪為上升波浪，其中1、3、5波浪為推動浪，第2、4浪為上升波浪中的調整浪。每個波浪又可分成數個中波浪，每個中波浪又分成許多小波浪，一個完整的股市循環—共細分為144個小波浪。

　　波浪理論在具體運用中，常常會遇到較為難以分辨的情況，發現幾個同時可以成立的數浪方式。所以，投資各有必要了解各個波浪的特性。

　　第1浪：在整個波浪循環開始后，市場上大多數投資考并不會馬上就意識到上升波段已經開始。所以，在實際走勢中，大約半數以上的第一浪屆于修筑底部形態的一部分。由于第一浪的走出一般產生于空頭市場后的末期，所以，市場上的空頭氣氛以及習慣于空頭市場操作的手法未變，因此，跟隨著屬于筑底一類的第1浪而出現的第2浪的下調幅度，通常都較大。

　　第2浪：上面已經提過，通常第2浪在實際走勢中調整幅度較大，并且還具有較大的殺傷力，這主要是因為市場人士常常誤以為熊市尚未結束。第2浪的特點是成交量逐漸萎縮，波動幅度漸漸變窄，反映出拋鍛壓力逐漸衰竭，出現傳統圖形中的轉向形態，如常見的頭肩底、雙底等。

　　第3浪：第3浪在絕大多數走勢中，屬于主升段的一大浪，因此，通常第3浪屬于最具有爆炸性的一浪。第3浪的運行時間通常會是整個循環浪中的最長的一浪，其上升的空間和幅度亦常常最大;第3浪的運行軌跡，大多數都會發展成為一漲再漲的延升浪;在成交量方面，成交量急劇放大，體現出具有上升潛力的量能;在圖形上，常常會以勢不可擋的跳空缺口向上突破，給人一種突破向上的強烈訊號。

　　第4浪：從形態的結構來看，第4浪經常以三角形的調整形態進行運行。第4浪的運行結束點，一般都較難預見。同時，投資者應記住，第4浪的浪底不允許低于第1浪的浪頂。

　　第5浪：在股票市場中，第5浪是三大推動浪之一，促其漲幅在大多數情況下比第3浪小。第五浪的特點是市場人氣較為高漲，往往樂觀情緒充斥整個市場。從其完成的形態和幅度來看，經常會以失敗的形態而告終。在第5上升浪的運行中，二、三線股會突發奇想，普遍上升，而常常會出現升幅。

　　A浪：在上升循環中，A根的調整是緊隨著第5浪產生的，所以，市場上大多數人士會認為市勢仍木逆轉，毫無防備之心，只看做為一個短暫的調整。A浪的調整形態通常以兩種形式出現，即平坦型形態與三字形形態，它與B浪經常以交叉形式進行形態交換。

　　B浪：B浪的上升常常會作為多方的單相思，升勢較為情緒化，這主要由于市場上大多數人仍未從牛市沖天的市道中醒悟過來，還以為上一個上升尚未結束，在圖表上常常出現牛市陷阱，從成交量上看，成文稀疏，出現明顯的價量背離現象，上升量能已接濟不上。

　　C浪：緊隨著B浪的是C浪，出于B浪的完成頓時使許多市場人士醒悟，一輪多頭行情已經結束，期望繼續上漲的希望徹底破滅，所以，大盤開始全面下跌，從性質上看，其破壞力較強。